在2019年，A股市场的整体表现非常亮眼，深证成指、创业板等主要市场指数更是出现了40%以上的年度涨幅，领跑全球主要的市场指数。近日，A股市场结束了2020年上半年的交易时间，从今年年初以来的指数表现分析，创业板指数年内涨幅达到35.60%、中小板指数年内涨幅20.85%、深证成指年内涨幅为14.97%，在全球主要市场指数中，整体涨幅居前，A股市场再度出现了领涨全球市场的表现。

不过，从具体的市场数据分析，无论是2019年还是2020年，都属于深强沪弱的行情。继2019年上证指数明显跑输深证成指之后，2020年上半年上证指数再度跑输深市市场，成为了拖累A股市场表现的主要市场指数。截至6月30日，上证指数下跌2.15%，即使是更具有代表性的沪深300指数(4247.784, 83.82, 2.01%)(4247.7835, 83.82, 2.01%)，上半年仅出现1.64%涨幅，与创业板年内35.60%涨幅相比，确实逊色不少。

虽然上证指数在今年上半年未能够出现翻红的表现，但相比全球大多数的股票市场，还是表现出足够的强势。例如，日经225指数下跌5.78%、标普500指数下跌5.50%、道琼斯工业指数下跌10.31%、恒生指数下跌13.35%等。从今年全球股票市场的表现来看，因受到特殊环境的影响，今年普遍股票市场的走势并不乐观，出现了普跌的走势。但是，与之相比，中国股市的走势已经是非常亮眼了，结合这一两年中国股市的整体走势，A股市场却有崛起的迹象。

截至今年6月30日，全球市场的行情刚刚过半，但对今年上半年来说，全球也经历了前所未有的重要考验，无论是对全球经济还是对全球的资本市场等，都构成了重要性的冲击影响，全面复工复产已经成为了不少地区迫切期待的事情。但是，从防控能力以及复工复产的情况分析，我国的经济恢复速度较快，且防控能力还是做得非常完善与成熟，这也是保障经济恢复性发展的重要前提。

从今年上半年主要股票市场来看，全球股票市场似乎经历着探底回升的走势，在全球流动性宽松预期下，美股市场的反弹回升速度很快，从调整低点回升上来，已经有40%以上的空间。但是，与中国股市相比，美股市场的快速回升，却是建立在超宽松流动性的背景之下，本质上还是缺乏了基本面的支撑，全面复工复产已经遥遥无期。与之相比，中国股市以及中国经济的稳步回升，却是建立在基本面回暖的基础之上，而货币宽松力度稍显谨慎，或为后续应对突发问题保存实力，整体上传递出稳打稳扎、逐渐实现恢复性发展的表现。

虽然全球防控效果有所不同，且复工复产的效率存在较大的差别，但经历了此次的全球黑天鹅事件之后，市场却更清晰发现，无论是中国上市公司还是美股上市公司，行业巨头企业，或市场比较认可的优质稀缺企业，却在这一轮危机中展现出较强的风险抵御能力。对部分巨头企业来说，虽然企业利润受到或多或少的影响，但市场并未采取显著抛售的策略，市场对这类企业的估值定价还是处于较高的水平。从另一种角度思考，在全球宽松流动性的预期之下，市场对全球最核心、最优质企业的青睐程度愈发升温，即使不同行业会存在不一样的冲击影响，但市场更关注企业的护城河、业绩修复能力以及现金分红能力等因素，只要企业核心竞争力不发生改变，那么短期业绩下行也并未改变市场对企业估值定价的高度认可。

上半年正式收官，中国股市继续领跑全球主要股票市场，这也是中国股市投资信心逐渐回升的体现。不过，在股市领涨的背后，并非意味着所有股票都可以跟随上涨，有不少上市公司股票甚至陷入了阴跌不止的状态，这说明了齐涨齐跌的时代已经告一段落，市场价格话语权可能逐渐转向了资金实力更强的机构投资者，这些年机构抱团取暖的上市公司反而呈现出强者恒强的表现，这也是A股市场机构化时代升温的体现。

经历了长达五年时间的深度调整行情，无论从调整周期还是从调整空间来看，中国股市已经具备了充分调整的特征，这两年股市的震荡回升，也是对以往过度下跌的理性修复。但是，在股市加快推进注册制改革、资本市场直接融资需求持续升温的背景下，股市投资功能也会得到持续提振，只有股市投资功能得到持续增强，才能够刺激更多增量资金的进场，最终实现股市投融资功能同步发展的效果，这对未来国内实体经济的中长期发展以及国内经济的快速转型将会产生出非常深远的影响，具有长远战略性的影响作用。