来源：金融界网站

作者：郭施亮

美股市场展现出持续强势的走势，纳斯达克指数收盘稳守万点水平，截至目前已经完全收复了今年以来的所有跌幅水平。值得一提的是，美股最核心的几大科技股巨头，继续呈现出创新高的走势，苹果公司、亚马逊、微软、谷歌均达到万亿美元市值的规模水平，互联网科技股的天花板空间被不断打破。

此前，中概股上市公司曾经因瑞幸咖啡财务造假事件引发了价格波动的风险，甚至引来了部分做空机构的袭击，由此导致了部分中概股上市公司的抛售潮。对中概股上市公司来说，甚至步入了至暗时刻。

但是，从近期中概股上市公司的价格表现分析，却出现了异常暴涨的走势。在这一天中，已有多家中概股上市公司出现了盘中触及熔断的现象，截至收盘，涨幅超过了10％的中概股上市公司多达10家以上。其中，稳盛金融盘中涨幅高达700％以上、金融界盘中涨幅达到100％，收盘涨幅仍然达到51.52％。此外，从收盘走势分析，包括世纪互联、联络智能、凤凰新媒体、中国绿色农业等上市公司均出现10％以上的涨幅。不过，对明星股瑞幸咖啡来说，股价继续呈现出低迷的表现，此前的价格大涨走势却显得昙花一现。由此可见，针对中概股的大幅上涨走势，再次引起了市场的关注。

其中，中概股的大幅上涨，从涨幅前列的中概股上市公司分析，多离不开互联网与科技概念的上市公司。在纳斯达克指数迭创新高，且美股科技巨头不断刷新出股票市值奇迹的背景下，却从一定程度上刺激了中概股上市公司尤其是中概股科技股的上涨。

再者，从涨幅前列的中概股上市公司的情况分析，这些上市公司的质地参差不齐，但普遍存在总市值规模不高，平日的市场交易量低迷的状态，很多中概股上市公司的日内走势基本上呈现出心电图式的走势，平日的市场活跃度并不高。但是，在资金的推动影响下，却瞬间刺激了股票价格的大涨，市值偏低更易于股票价格的拉升。

此外，则是与私有化退市或回归国内资本市场的预期有关。最近一段时间内，已有多家中概股上市公司采取了赴港上市的策略，其中包括了一些互联网巨头企业，但从此前成功回归的案例来看，也包括了一些普通的互联网中概股企业等。从中概股上市公司的回归定价分析，基本上处于略微偏高的估值定价水平。不过，相对于港股上市公司，若中概股企业回归A股市场，可能会获得更高的估值定价空间，在美股市场股票市值不足10亿美元的上市公司，回归至国内资本市场之中，可能会获得数倍乃至十倍以上的定价，这也是中概股加快回归的动力之一。

需要一提的是，除了上述因素之外，美股可能会收紧上市的门槛或未来可能会增强监管的力度，这也可能会加快中概股回归的步伐。面对美股市场高昂的上市成本，越来越多的上市公司开始意识到赴美上市的风险，稍有不慎，遭遇到海外做空机构的袭击，那么对中概股上市公司来说，将会是一个沉重的打击。由此一来，一方面出于对核心技术、专利产权等因素的保护，另一方面则是为了提升股票活跃度，激活上市公司的估值定价预期，中概股回归的节奏也会明显加快，回归获得高溢价预期可能成为市场炒作的因素之一。

但是，在实际情况下，可能存在部分资金恶意炒作的问题，但不同于国内资本市场，若确认了操纵股价或内幕交易的现象，那么相关的炒作资金或套利资金可能会承受高昂的代价成本。或许，对中概股的炒作可能是部分资金的心血来潮，或许也是对预期的兑现炒作。不过，对上市公司来说，价格上涨的背后，终究还是需要股票价值的保驾护航，若公司缺乏了核心技术与基本面支撑，那么虚高的价格终究离不开价值理性回归的过程。