来源：金融界网站

作者：郭施亮

这一个周末，影响市场的消息有不少。其中，大家最关心的，应该有几件事。

1、创业板注册制规则落地

2、北京疫情反复，部分区域恢复二级响应

3、大基金减持

4、证监会核发5家IPO

先谈谈第一件事，6月15日开始，深交所就开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票。创业板实施注册制改革，这是建立在科创板注册制改革基础上，有了不少的有益经验。本质上来看，上交所与深交所之间的IPO资源竞争，当然这也是注册制改革循序渐进，逐一落地的过程。

划重点！这一次创业板改革，突出在几个方面。

1、突出信息披露，这是注册制改革点睛之处，当然对大家来说，也是老生常谈的问题，但未来会突出控股股东、实控人等少数的信息披露责任。

2、适当延长未盈利企业的控股股东、实控人和董监高持股锁定期。

3、创业板门槛提升，2年交易经验和20日日均资产超过10万元，但已经开通创业板交易权限，在交易软件或营业部升级或重新签署即可。

4、上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅改为20％，跟科创板一样。

5、未来创业板也要披星戴帽，ST及*ST股票将会在创业板市场出现。

6、创业板未来退市更容易，地方补贴或资产处置等方式将不会管用，并进一步严格退市指标，体现出注册制改革下的优胜劣汰功能。

7、未盈利企业、特殊股权和红筹股都有上市的条件等。

总结起来，就是创业板游戏规则改变了，以前的盈利策略以及交易模式将会发生变化。不过，创业板打新是比较具有吸引力的，注册制初期新股红利仍然存在，从某种程度上会提升深市市值配售需求，或对深市优质股票或市值前二十名的上市公司带来部分新股市值配售资金的补充。

第二件事，这个周末北京疫情出现了反复，海鲜市场再次成为焦点，但病毒源头是哪里，这个是最具不确定的因素。一旦找出病毒源头，锁定好可能接触到的人群，那么可以在最短时间内控制疫情。有了之前的经验教训，相信这次疫情会得到控制。目前，有一个好消息，即北京丰台累计检测5803份咽拭子均为阴性，昨天顺义三个市场环境检测均为阴性，这系列数据说明了疫情没有想象中严重，目前已基本上缩小范围，在最短时间内得到控制。

疫情反复，会刺激市场避险需求，或对部分医药疫苗上市公司构成影响。不过，既然疫情没有想象中严重，已处于逐渐稳定的过程，对股票市场的直接影响会非常有限，不用过度解读。

第三件事，大基金减持。

国家集成电路产业投资基金，我们简称大基金，它这些年来的投资回报表现比较可观。不过，大基金买入后也会有一个退出过程。6月12日晚间的消息，无疑引发市场关注。

其中，一份是三安光电的减持公告。大基金拟采取集中竞价的交易方式减持股份数量不超过公司股份总数的2％。不过，减持计划的时间是从公告日起的15个交易日后的6个月内。

另外一家就是大家比较熟悉的兆易创新，减持股份总数不超过1％，与三安光电相比，减持金额略低，但大基金选择这个时候减持，还是会对相关上市公司或所处行业构成短期影响。

当然，从大基金的战略部署来看，即使退出也是短期影响，因为大基金退出后还是有后续项目的。

不过，从理性角度思考，大基金退出并非不看好相关上市公司。究其原因，可能与几方面因素有关。其中，投资周期到期可能是大基金稳步退出的考虑因素之一。不过，在大基金退出后，可能会有二期、三期项目，这也是国家战略层面的部署，并非短期逐利需求。再者，通过5年的投资期后，对相关产业已经带来了一定的资金支持，甚至解决了一定的需求，例如资金需求、技术需求以及人才需求等，对这些企业来说，解决了需求、缓解了短板压力，大基金逐步退出也是预期的事情。此外，当企业做大做强之后，大基金逐步退出后，逐渐把主导权交还给市场，让企业进入市场化竞争之中。经过了大基金的投资支持后，相关企业已经具备了一定的竞争优势，大基金也可能会在未来的日子里继续发挥出引导或支持相关产业发展的使命，这是一个长期战略性的部署，并非短期逐利的举动。

最后一件事情，就是证监会核发5家IPO。

核发速度加快，加上科创板注册的名单，实际上一周的IPO名单已经较之前明显增加。IPO多少，对投资者来说，可以增加打新机会，或吸引市值配售的需求，间接利多于优质企业。但是，IPO多少，同样间接影响到调节市场投资情绪的影响。换言之，在IPO提速之际，往往释放出市场降温需求，IPO减速之际，则是体现出市场低迷后的增强信心表现。

沪市2900点附近，IPO数量却明显增多，3000点魔咒效应仍存。IPO显著提速，这也是在透支市场投资信心的现象，不利于股市向上冲关。当然，假如市场赚钱效应被有效激活了，那么再多的IPO，也无法阻挡股市的向上突破。

不过，6月份之后，我们不仅仅面临着科创板注册制、创业板注册制下的新增IPO规模预期。此外，新三板精选层的现金申购模式，同样可能会分流部分市场存量流动性。在这样的背景下，需警惕市场资金面的变化，股市日均成交量能无法得到实质性的突破，则股市冲击3000点的压力骤增。

从过去几年A股市场的6月份行情来看，除了2018年外，2016年以来基本上涨多跌少，“六穷”魔咒似乎有所减弱。不过，考虑到当前内外部市场环境并不明朗，股市筑底时间已经不断延长，股市更可能通过时间换空间来消化上方压力，A股向上突破似乎正在等待一个多方合力的时机。