但斌：今年是践行价值投资、逆向投资最好的年代

e公司讯，11月16日，2020年格隆汇全球投资嘉年华上，东方港湾投资董事长但斌表示，过去十多年来，买卖房产带来高额回报，相比之下，未来十几年最好的投资就是股票、基金等权益类投资。今年是践行价值投资、逆向投资最好的年代，尽管疫情对经济有短期影响，但从长期来看，中国经济的发展仍值得期待。大家要做的就是坚持选择中国最好的、伟大的企业并跟随他一起成长。经过近5年调整，主板估值进入底部区域，创业板PE仍需

知名私募基金经理但斌在“格隆汇·全球投资嘉年华”之“全球视野”投资高峰论坛演讲中，分享了他对价值投资的最新思考。但斌介绍，东方港湾从成立到现在已有16年，在投资实践中他们希望发现一些伟大的企业，跟这些企业共同成长。

在别人恐惧的时候学会贪婪

俗话说”在别人贪婪的时候学会恐惧，在别人恐惧的时候学会贪婪”，但斌则认为，很多理论说起来非常简单，真正践行起来却非常复杂。但斌回忆，以今年的疫情为例，春节假期后2月3号开盘，3000支股票开盘跌停，那天上午他没有犹豫，多只股票全部满仓，他当时发了一个微博，说子弹打光了。”结果2月4号低开之后一直涨到现在，换句话说，你如果在那一刻买任何一个公司，如果不是太差的一直到现在，那你是赚了非常多的。”

选择行业非常关键

“18家白酒公司从第一天上市到现在都是非常好的一个情况，这个行业也是非常好的一个行业，包括今天这些白酒行业依然表现的非常出色，你投什么行业是非常关键的。”但斌以购买茅台而知名。他在论坛上说，股票投资行业的选择非常关键。东方港湾2004年成立的时候，主要买了四个公司，其中一个就是化学品方面的公司，这个公司一直在上涨，至今也表现不错。他认为计算机、半导体、医疗器械、蒸馏酒等领域都是很好的赛道。

如果你选择钢铁企业，最近这两天，钢铁企业还是有表现的，但是长期来看，这个行业并不是好的投资对象。”我曾经遇到一个朋友，他说他买了某钢铁企业1.8亿，买了8年还不赚钱，他问我怎么办，我说就一个行业来说，你可能再买8年还是亏的。”

买对公司是一个小概率事件

选对行业是一个大概率事件，而选对公司则是一个小概率事件，投资是一个小概率当中的大概率事件。但斌介绍，世界500强现在能存活的是3%，投资就是你能不能找到这3%，如果找到了会有非常好的未来。

但斌称，他曾经跟朋友说拿100万美金买3个公司–新浪、搜狐、网易，现在网易涨了3000多倍。”我们买互联网的龙头企业是2006年4月份，12块钱开始买的，一直持有到现在，现在大概600多块钱。”他指出，选择公司很关键，最近的汽车行业表现的非常出色。以前通过他去调研一家公司，估值低很可能一直低，一直到这个公司出事，所以说估值低不一定是好的投资对象。

未来二三十年可能是”牛市很长，熊市很短”

“投资是一个践行的艺术，很多的理论都知道，但是非常难。今年其实是践行价值投资最好的一年。”但斌回顾自己的从业历史说，他从业28年，A股市场的牛市很短，没有超过2年的，如今已经发生了明显变化。”大时代刚刚开始，很可能我们在未来的20年、30年当中，会见到牛市很长、熊市很短的局面。”

但斌指出，人类社会呈现指数级的变化，智能手机时代诞生了10万亿级以上那样的公司，像中国的腾讯、阿里等等，这些公司都是基于移动终端的。”在未来，智能手机的时代会不会有更好的，更大的机遇出现，这是非常大的概率。”

但斌建议投资者，如果你迎接这个大时代，那么价值投资永远是最好的选择，如今无人驾驶、大数据、人工智能，包括人脑连机的时代正在来临，一定会有更多更好的公司供大家选择。