水皮：机构抱团撤退了?

上周末市场暗流涌动，昨日开盘果然不同凡响。受利空影响，中芯国际AH股双双大跌，截至收盘，A股中芯国际-U大跌逾11%，港股中芯国际大跌逾22%。

而大白马下跌的不仅仅是中芯国际，5000亿美的集团被董事长套现13亿，股价开盘迅速跳水超3%以上。“酱油茅台”海天味业持续下探，三日来跌幅逼近20%，创业板“一哥”宁德时代跌幅超8%，而新希望盘中也是近乎跌停的弱势局面，机构资金抱团现象或出现一定的瓦解。

正是题材股的冲高回落以及大白马们的下挫，造就了昨日市场的大跌。而重新梳理，我们发现指数昨日大跌的原因主要有以下几条：

1、周末外围市场的动荡。实际上上周末以来，外围市场开始重挫，这其实给国内市场带来情绪的扰动，毕竟外围连续上行对国内市场形成提振的，但突然的重挫也直接给国内市场带来情绪的干扰。

2、资金面的影响。除了市场整体的成交低迷之外，主板以及创业板的跷跷板效应也显示出当前存量资金博弈的局面。而没有增量的基础上，市场的上行力度也明显放缓。此外，北向资金呈现出持续的流入状态，这对于当前市场也较为不利。

3、白马股的高估值以及市场短期的分歧。这个应该是最主要原因之一。尤其是经历连续的大涨之后，很多高位白马股估值已经处于历史高位，投资者担忧过高估值对股价的影响。而下半年以来，机构适当的调仓换股看，也已经显露出对低市盈率品种的倾斜。

4、减持以及事件利空的影响。尤其是几大巨头的利空影响，自身股价下跌的同时，也带动了板块的下跌，进而直接影响市场的表现。

大白马的下跌导致市场风格继续转换，部分创业板低价股群体一度狂飙，但并没有激发创业板蓝筹股的表现，相反，创业板蓝筹股也出现了较大幅度的走低。

所以，当日以及此前是市场的一次杀估值行情，白马股的一次“滑铁卢”，很多投资者认为机构抱团或将就此终结，行情也或就此结束。短期看，并不能这么绝对。毕竟，当前市场向好的基础并没有改变，而且连续大涨之后出现回踩也是情理之中，如同此前科技股的调整，白马股阶段性的调整也是市场走势的自然规律。

至于杀估值以及机构资金抱团的松动，这个是有可能的，但从中期看，机构抱团未必会有多大的松动，毕竟注册制下，大资金依旧会注重基本面，尤其是行业增长的龙头品种，依旧会是大资金们的首选。

所以，这里的调整，仍可视为一次大白马股的洗盘，而在企业盈利回升以及流动性相对充裕的支撑下，市场下行空间较为有限。连续调整后，可重新考虑加仓以及低吸，重点还是连续调整的业绩优良的消费、科技类品种