小北读财报：猪肉，真能跌到5块钱一斤？

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猪肉股暴跌

这两天，猪肉股出现了大跌，像牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份等市值缩水明显，新希望市值更是两天跌去了200亿左右。

这主要是一句话影响的，日前唐人神董事长在接受媒体采访时称，各大猪企在建或将建产能达20亿头，而我国目前的年消费大约在7亿头猪左右，生猪养殖行业或将面临灭顶之灾，到2022年，国内肉价将跌到10元/公斤，届时肉价跌到4-5元都是完全可能的。

另外，再加上近期生猪出栏量不断增加的消息影响，直接带崩了市场情绪。

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猪肉供需情况

那么，目前养猪行业到底是个什么状态，猪肉价格真能跌倒5块钱么

目前猪肉价格依然维持在高位，9月第1周猪肉平均批发价格47.95元/公斤，环比下跌 0.95%，但这还是微乎其微。要想猪肉价格下降，关键要看供给。

第一，扩张成本太高。

尽管目前像新希望等各大养猪企业都在纷纷扩张养殖产能，但按照上面所说的20亿头的养殖规模，按头均固定资产投资额约1000元左右计算，需要2万亿元的投入，但目前牧原股份、温氏股份、新希望等头部企业投入的扩张产能金额总共才不到400亿元。

说白了，现在养猪的成本太高了，想要扩张产能需要投入大量的资金，要不前面有地产大佬想要养殖50万头的规模，却惊讶要投入大几亿元。

第二，生猪供给主要看存栏母猪。

国政府网数据显示，我国能繁母猪存栏量在2019年9月触底至1913万头，随后开始缓慢回升，至2020年3月回升至2164万头。2020年5月能繁母猪存栏量环比增长3.9%，约2200万头左右。但2200万头左右的能繁母猪存栏较2015至2017年的3500-4000万头仍有不小的差距。

在的情况是市场上能繁母猪的供应相当的紧张，进口母猪也需要花费很长的周期。单单按照年均消费7亿头猪，一头母猪年产仔20头计算，就需要3500万头母猪，而20亿头猪的话就需要1亿头能繁母猪。所以，能繁母猪方面，现在连以前基本的需求都满足不了，再谈20亿几乎是天方夜谭。

第三，生猪养殖周期长。

个新建养猪厂，需要先花费8个月的时间把小母猪养到能配种，配种后需要怀孕大约4个月才能生小猪，再养到120公斤左右的出栏时间，又需要花费大半年的时间，这样算下来整个链条需要一年半的时间。

比如现在生猪出栏的不断增长，就是大型养猪企业在2019年初扩大产能实现的，基本上就是一年半的时间。

但是，即使按照目前的能繁母猪存栏量持续增长的话，到2022年也只能达到2018年的水平，也就是生猪出栏基本达到2018年时候的供需平衡，猪肉也只能回到2018年的价格。

第四，养殖成本攀升。

今年以来，玉米、大豆价格持续攀升，而这些是猪饲料的主要原料，所以饲料价格也在持续攀升，再加上人工、防疫等成本的攀升，养猪的基础成本比2018年已经抬升了不少，以前盈亏成本在8元每公斤，现在几乎翻了一倍。

也就是说，当后面猪肉供应偏大后，一旦猪肉价格下跌到养殖成本，很多养殖户就会退出市场，而这个成本已经比以前提高了一倍，或者说，即使以后猪肉供应多了，猪肉价格大概率也很难低于20元了。

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沉得住气

对于市场，老张一直有信心，目前支撑A股慢牛的逻辑未变，现在只是情绪扰动，越恐慌的时候其实越是布局的时机。

对于科技，近期主要还是受华为以及中芯国际等制裁消息的压制，但放远来看这些都是小事情，这些利空出尽后已经没有再能扰动科技行业的大因素了。另外，在科技上，我们发展科技的决心未变，科技龙头成长是大概率事件。

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