[叶檀股市分析]非常时刻 山西一句话！河南慌了！

信用债频频勐刷存在感，“腥风血雨”下连续爆雷，到底寒了谁的心？！

11月以来，信用债违约这五个字算是刷屏了，连我这个不关心债市的人，也不得不被强行灌输了一波信息。

出镜率最高的是永煤，接着是东旭、渤海租赁等等等等，一个个AAA评级的地方国企债券出现了“团灭”，这不仅仅试一次集体爆雷，更是对于长久以来很多人对国企“无条件推崇”的一种冲击......

上边说的惊心动魄，却只是个引子，真正吸引我的，是随后各地做出的反应。

根据21世纪经济报道的消息，11月14日，山西省国有资本运营有限公司发布“致山西省属企业债权人的一封信”，直言自17年以来，山西省就高度重视省属企业信用债务安全，到现在一笔违约都没有，明确山西国企有实力，确保不违约！

到了18日，甚至是山西副省长王一新都亲自出马，说出了“借债还钱，天经地义，这是晋商的基因”这样的豪言壮语，慷慨激昂！

那相对于山西的主动，已经爆雷的河南（永煤就是河南的，被其一并拖下水的河南最大国企豫能化也是，两个都从AAA降到了BB）反倒是情绪稳定，除了厅局级官员“政府支持企业，肯定不会逃废债，但不会无原则地帮”的回应外，似乎也没别的动作了。

这就奇了怪了，还没炸的情绪很激动，已经炸了的反倒很淡定，这各地给出的反应，很值得玩味。

山西和河南，葫芦里买的是什么药？

山西为何如此激动？

在山西表态的前后几天，搜信用贷违规这个词的话，出现频率最高的就是永煤。

为啥？不仅仅是因为它违约，更多的，是因为它有着全国最高级的AAA级主体信用等级，同时还是家国企。这样一个主体出了问题，很难不让人觉得这个评级也有毛病（据经济观察报统计，19年全国大概有32.48的债券发行人是AAA评级，发行额占比更是高达60%，而同期美国两个比值都低于1%，这么一看，咱们的AAA评级，有点泛滥......），对它所处的行业以及其他国企，都会带来负面影响。

现实也的确如此，由于永煤的问题，煤炭类企业信用债以及部分AAA国企债券出现暴跌，有的煤炭企业直接取消了债券发行，这其中就包罗了山西的阳泉煤业等。

那山西，就是在永煤被大肆报道的节骨眼上，跳出来表态的，我这里合理假设一下，山西其实就是对永煤身上的两个和自己密切相关的点特别敏感——煤+国企。

煤很好理解，我就不信你们有人说到山西第一个想到的不是煤的。