导语

投资过程中，很多投资者经常会抱怨，“做出投资决策，往往需要上知天文下知地理，有时还需要通古博今”。迅速获取信息就成为重中之重，如何通过分析行业环境来甄别投资方向呢？

一、行业环境的重要前提

面对当下指数，很多投资者还是不能释怀，毕竟，前期活跃的白酒、半导体和通讯板块又来诱惑我们了，到底能不能参与呢？

谨慎起见，还是先修炼一下内功，为以后出现更大的投资机会做准备吧！之前题材君已经分享过剖析行业的方法，今天咱们再聊一下通过行业环境的分析来甄别投资方向。

在分析行业环境前，也需要弄明白两个前提：

环境是变化的，变化的方向才是投资决策的重要参考

各行业对环境变化的反应不同，注意区分对待

似乎这两个前提像是废话，但是往往被人忽略。特别是容易忽略投资与行业环境变化的时间差，行业向着利好方向发展，何时才是介入时机呢？提前或推后多久才时刻布局呢？这些问题可以交由市场，结合市场走势来得出一定的经验，但是并没有特定的数据。怎么办呢？

对于第二个前提，行业环境变化对行情刺激的程度，我们也不太好测算。看到市场的周期变化，虽说看似历史在重演，但是每每有其不同。即使各行业对环境变化反映不同，我们也不能明确对行业进行归类，做到大致归类即可。

面对如此之多的不确定性，怎么办呢？学院派分析行业或企业的宏观环境时，通常运用PEST分析法来解读宏观环境，什么是PEST分析法，如何应用到股票投资当中去呢？

二、分析行业环境的方法

想必很多人了解PEST分析法，它是一种宏观环境的分析方法，P是政治(Political)、E是经济(Economic)、S是社会(Social)、T是科技(Technological)。这里做的是从这四个维度分析行业的宏观环境。

1.政治环境（P）

政治环境虽然包括很多，但是具体到A股市场，更侧重的是国家政策。包括税收政策、行业政策等。考虑的问题：

税收政策是否改变，对哪些领域有利好？如环保税、营改增等。

行业政策发生什么变化，哪些领域的更加支持了？

不可否认，我国股市是政策市，国家政策对市场的走势影响很大。特别是朝阳行业，如环境治理、工业互联网、人工智能和智能制造以及芯片这些行业，均受到行业政策的支持，也属于当下的政策风口。在止跌的行情中会有更好的表现。

2.经济环境（E）

经济环境分析相对更加复杂，影响股价走势包括GDP水平、利率水平、财政货币政策、通货膨胀、居民可支配收入水平、汇率等。

然而这些影响因素，多数是对整体宏观走势形成影响，并不能具体到某一个行业。比如说，GDP持续增长，对A股来说自然利好，利率水平低，能刺激投资；货币政策宽松、居民可支配收入多，也能刺激投资，这些均是铸造牛市的因素，但对某一行业影响较小。

当然，也有例外，必然人民币汇率提升，部分行业存在汇兑优势，利润空运、石油贸易和造纸等。

3.社会环境（S）

社会环境对行业影响最大的应该人口环境。人口环境主要包括人口规模、年龄结构、人口分布、种族结构以及收入分布等因素。

但对行业影响较大的应该年龄结构、人口分布和收入结构。就年龄结构而言，我国人口老龄化较为严重，养老产业属于朝阳产业，是中长期可以关注的产业，另外，与之相关的医药行业、养老地产等都值得关注。与之并驾齐驱的就是婴儿潮，随着放开二胎，婴童概念也值得留意。

另外，人口分布密集和高收入分布地区，消费、物流等行业相对活跃，该地区的相关产业自然是优选行业。

4.技术环境（T）

不可否认，任何一个行业都需要一定的技术环境。特别是技术突破或新工艺的诞生。当然，根据行业状况不同，对技术的依赖度不同。

比如说，一般的制造业是劳动密集型行业，而计算机、芯片等行业属于技术密集型的行业，同样有技术突破，对行业的刺激也不同。若发生技术突破，当然选择技术密集型行业来进行投资。

小结

分析到这里，也不难发现，PEST分析法也有局限性。用PEST分析法锁定一个行业比较难，单纯用PEST分析法分析某一个行业效果更好。