我禁止所有的读者、朋友和投资者，去投资所谓的对冲基金。对于公众，这是完全的误导，甚至是双倍的误导。首先，它并没有经过风险对冲，其次，它也根本不是基金。在资本市场完善、投资者保护法律健全的国家，他们根本就不能进人这些市场，所以它们不是基金。几乎所有的这种基金，只能在那些小岛国注册，因为只有在那里，他们才能肆意行骗。

就像罗恩格林在圣杯小说中唱道:“ 在遥远的国度，你们的脚步难以企及。”对冲基金并不进行对冲贸易。对冲贸易是一种完全不同的东西。比如说，一个人拥有金矿的股票，作为对策，他在期货市场上出售黄金，这样，他的结算就是对冲了的，或者说是有保险的。如果黄金价下跌,那么金矿就会萧条，这个人就会从期货市场的下挫中获利。如果黄金价格上涨，那么这就会有利于金矿的发展，从金矿股票中的得到的利润，会被期货市场中的损失抵偿一些。但是，对冲基金的投机只涉及一个方面，用一部分自有资本来投机远远高于它的份额。他们的做法太过分了，本来要求投机外汇、国债或原材料期货的保证金就已经很少了，然而，他们还可以为投资者提供贷款，贷款是分期偿还的。这绝对是一种赌博，我想出一个类似的例子，比如，当我在赌场遇到了麦耶尔先生，对他说:“您不会赌博，把您的钱给我，您出去转两个小时，我来替您玩。”当他回来的时候，我告诉他，我把钱都输光了，他除了生气，什么都不能做，只能两手空空地回家。对冲基金在1993年取得了巨大的成功，有几支对冲基金增长了100倍。民众的情绪被煽动起来了。大部分的投资者认为，对冲基金的经理，也就是索罗斯，肯定会赚钱的。

相同的原因，在15年前，我已经为一位舞蹈家朋友解释过了，并不像很多无知的经纪人想的那样,对冲基金已经不是新鲜事物了。为了购买基金的事情，我的朋友和她丈夫已经争论很久了，她丈夫是一位国际知名的芭蕾舞导演。她丈夫支持传统的投资基金，而她则热衷于购买对冲基金。我问她，她对对冲基金信心建立在什么上,她的回答虽然简短，但是极富教益:“您知道的,股市不会永远上涨的，也会下跌,购买对冲基金的好处就是”她接着说道，“在股市下跌的时候，人们还能赚钱。”

从一个芭蕾舞演员那里,我终于学到了这两条重要的股市公理了。“对冲基金做卖空投机时，如果股市跌盘，那么他们就可以低价回购,如果股市看涨，那么他们就会从涨势中获利。无所谓，不管是涨还是跌，肯定有钱赚的。”我的舞蹈家对我解释道。乍听起来，这一切绝对是既简单又符合逻辑。这使我想起了瑞士的一个朋友，她邀请朋友来玩桥牌的时候，总是和蔼地说:“ 我希望你们都能赢牌。”

我希望以我的经验给大家解释两次看似保险的贸易，它们的确都是对冲贸易。

在30年代，巴黎出现了大规模的，针对法国国债的投机活动。大小投资者都在紧张地买卖国债。国债的行情像股票一样时涨时跌。当时有不同种类的国债: 3%国债、4%国债、4. 5%国债，还有其他类型。

为了获得微小的利润，经纪人不断地买进卖出。计算很简单:因为这里涉及的是相同的国债(同一个债务人、相同的货币、同样的担保),人们只需要算出来，与其他的国债相比，哪种国债价格很高或者很低。这里是对冲贸易的天堂:人们需要买进低价的国债，卖掉那些价格太高的国债，这就叫“对冲”。