伴随着石油股遭受毁灭性打击、银行利率的下降以及里根当局降低斌税政策的到来，市场的下一个转折点渐显端倪。这是一次看似动力源源不绝的市场公荣的开端，但是，1987年10月，股票市场有史以来最惊心动魄的单日下跌给这一切添上了肃杀的一笔。尘埃落定之后，温莎遥遥领先于标准普尔500.而我作为温莎的投资组合经理，也进入了第30年的管理生涯。

1982年的新思维

1982年是里根时代牛市启动的一年，温莎在良好的管理之下资产增值10亿。资产规模大了，但不会干扰我们的逆向投资策略。我们对自己特有的投资风格忠诚依旧，那就是关注和接纳不被欢迎、被忽视以及被不正确看待的股票。加上我们“逆风飞扬’的投资方法，我们始终强调这个雷打不动的投资纪律，永远拥抱低市盈率的股票。

我们对上层宏观经济评估在1982年开始得到事实的验证。我们巨仓持有的银行和AT&T就是目击者，此外，我们在食品、餐饮、超市、公共电力、金融、保险、服装以及零售等行业的股票上都获得了可观的投资收入。我们所投资的这些公司相比支付的市盈率都拥有超额的总回报率，并且在经济困难时期仍然具有顽强的生存能力，所以对我们格外具有吸引力。与此同时，根据由下而上的方法，我们也持有一群“问题，公司，也即经营出现问题，在标淮的机构证券分析中不会涉及的公司。因为问题公司在市场中的估值明显有失合理。

1982年1月，银行和金属铝经受了重大的打击，而两者都是我们的重仓品种，我们对铝的下跌没有什么异议，因为当时该行业经营环境恶劣，导致最后的业绩不理想。当时的华尔街一致同意这个行业领域已经毫无魅力，所以恐慌性抛售登上了议事日程。