古老的英国谚语——“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”——将会帮助我们更好地理解投资领域中分散化的重要性。降低风险最好的办法就是分散投资，不要把太多的钱都投到一个地方。在投资领域，所谓装“鸡蛋的篮子”，可以是一家公司、一个行业、一个国家或者是一类资产。

分散化投资原则渗透在投资管理的每一个角落，分散化投资策略的成功实施是区分投资和投机的最主要特征之一。

一个伪分散化投资的故事

很多年以前，我碰到一位女士，她持有大量巴克莱银行的股票。我提醒她有必要分散化投资。当2008年金融危机来临时，我突然想起了她，不知道她是否听从了我的建议，对她的投资做分散化处理。

最近，我又遇见她，我乘机询问她是否卖掉了巴克莱银行的股票并做了分散化投资选择。我很高兴地听到她按照我的建议做了。然而，我得知她卖出了50%的巴克莱银行股票，但是却用这些钱买了苏格兰皇家银行（RBS)和劳埃德银行（Lloyds)两家公司的股票。尽管她进行了分散化投资，但是她所投资的股票却都属于同一个行业。虽然她的钱是分散化了，但是，她这样的投资安排却并不是真正意义上的分散化，并没有显著地降低投资风险。

分散化并不是简单地多买几只股票。精明的投资安排要求你投资组合的各种资产能够很好地满足你的投资要求，同时，还将风险控制在一定的范围内。投资组合同时还有必要在不同的市场进行分散化。因此，成功的投资者往往都非常注重差异化。

我个人认为投资者在进行分散化投资时，至少应该考虑以下三个层面:

资产配置；

全球范围内分散化；

行业与个股。

资产配置

资产配置是为了对你的个人财富进行一个合理化的分配，通常需要将你的财富在以下4类资产中进行合理安排，这4类资产就是现金、债券、股票和不动产。在你准备考虑买什么股票之前，你首先应该完成以下工作。不动产拥有不动产就表明自己的资产配置中有了不动产这一项，而且享有合理化的权益（例如，不动产的价值减去还未偿还的抵押贷款）。对于那些没有购买不动产的投资者来说，可以考虑购买不动产投资信托产品(REIT)，并将这个产品纳入股票投资组合中。

会不会因为自己住房的价值被错估，从而让自己的资产分配出现失误呢？我有没有对此感到过疑惑呢？还真没有！住房就是一项合理的投资。不过，除非我在现金、债券和股票上的财富与我现有的住房价值等同，否则，我不会考虑投资其他不动产。

商品

如果你想将商品加到你的投资组合中，那么你理财规划中的资产类别可以从4种上升到5种。

就我个人而言，我不喜欢随便加入另外一种资产类别，从而改变我现有的资产配置计划。相反，我倒是经常将商品投资简单地划归到股票投资组合中（后面的章节会谈到这个问题)。

在本章接下来的内容中，我将重点介绍其他三种资产类别：现金、股票和债券。

投资组合的要求

在过去的日子中，我与成千上万的客户交流过他们到底想从投资活动中实现什么样的目标，他们告诉了我五花八门的答案，我将这些答案做了一个梳理，大体包括以下5个方面：

流动性（灵活/方便/现金储备）；

嫌稳定性（安全/有保障）；

资本增值（更高的回报）；

收益（如果当前没有，那就期待未来能够获得）；

税收效率。

让我们依次详细地考察以下这5个目标，看看哪些类別的资产能够帮助我们满足这些目标。

现金储蓄账户能够提供最佳的流动性。这类账户能够随时满足你的流动性需求，而且发生本金亏损的概率非常低。

债券（国债与公司债）通常都能够提供稳定性的保障，因为债券的发行者（政府或公司）都会承诺偿还债务。

从长期来看，股票是带来资本增值最好的投资工具（在第1章的股票价格走势图中你已经见识到了这一点)。不过，股票的风险也比较大，因为其收益主要取决于公司的业缋表现以及当时的宏观经济情况。

收益。说到收益，我们提到的三类资产都会带来收益，都能够满足这方面的要求，只不过收益的形式不同而已。现金储蓄账户的收益随着利率的变化而变化(或涨或跌)。一旦投资债券，其收益是间定不变的(所以被称为同定收益证券）。而股票能够在相当长的时间里带来不错的收益回报。对于追求收益的投资者来说，在投资组合里合理安排这三种类别的资产是一个不错的选择，因为它们会在不N的时期表现出各自的优势，而这才是真正的分散化投资。短期利率上升或者利率水平比较高的时候，现金账户表现不错，短期利率下降或者利率水平较低的时候，债券表现突出，而从长期来看，股票表现最为优秀。通过分散化投资，你就可以兼顾这三种情况。

税收效率。在英国，你可以通过个人存款账户（ISA)和个人养老金投资计划（SIPP)投资这三种金融资产，其好处就是，只要你是英国居民，你就可以享受免个人所得税的优惠待遇。