某公募基金经理表示,一年之计在于春,年报里面有黄金。很多大牛股往往从年报和一季报中就可以看出端倪,从当前到4月底,上市公司2020年年报和2021年一季报都会披露出来,这将是精选个股的最好时机。

牛年以来,市场调整突如其来,“市场先生”极致演绎。在恐慌情绪中,部分投资者的赎回导致基金被动卖出,让市场调整幅度放大。从近日的市场表现看,在大幅下跌之后,风险已经得到了大幅释放,资金和市场的负向反馈暂时告一段落。但在剧烈调整之后,投资者开始趋于谨慎,在上市公司年报密集披露的情况下,机构更看重业绩兑现的确定性。

股神巴菲特的老师、被誉为证券投资之父的格雷厄姆引用“市场先生”的概念,来解释市场情绪对市场的影响。

牛年以来的白马股调整,生动地演绎了“市场先生”盈亏同源的道理。不少白马龙头股,从元旦到春节前涨势如虹,但在春节长假后遭遇剧烈调整,涨得越快,跌得越重。

沪上某公募基金经理表示,近期的市场调整,很大程度上是投资者情绪的宣泄。尤其是新入场的投资者,往往是看到身边朋友赚钱之后冲了进去,但他们大多缺乏投资常识,追涨杀跌的操作让市场演绎得更加极致。

在去年的上涨行情中,相对于业绩增长,估值提升带来的贡献更大,这主要得益于资金推动。投资者入市资金推动了股价上涨,市场正反馈逐步升温。“春节长假以后,就是负向反馈了。投资者卖出股票或者赎回基金,在没有接盘资金的情况下,股价跌幅就会更大。”上述基金经理进一步解释说。

从过去两三个交易日的市场表现看,在剧烈调整之后,市场和资金的负反馈暂时告一段落,接下来将是企稳筑底的过程,或许部分个股还会调整,但市场整体再度剧烈调整的可能性已经大幅降低。

在沪上某私募基金经理看来,“市场先生”的极致演绎,表面上看似乎是核心资产的演绎,但本质则是基金经理对估值和价值看法的差异。年轻的基金经理操作风格极致,对高估值的容忍度更高。在流动性充裕下,维持高估值是可以理解的,但流动性一旦有逆转预期,市场就会迅速反应。这也是美联储实际利率上行后,市场就开始迅速压制“确定性溢价”的原因。

近期市场下跌中,机构在进行调仓换股的操作。从他们的操作情况看,更加追求业绩确定性。在上市公司年报密集披露的情况下,接下来一段时间都将围绕年报进行布局。

华南地区某公募基金经理表示,一年之计在于春,年报里面有黄金。很多大牛股往往从年报和一季报中就可以看出端倪,从当前到4月底,上市公司2020年年报和2021年一季报都会披露出来,这将是精选个股的最好时机。“近期一直在看年报和行业调研数据,很多公司的业绩表现超预期。除了去年一季度的低基数因素,这次疫情确实是中国制造业的一场大考,很多公司的全球竞争力明显提升了,这将是我们布局的重要方向。”

鹏华基金明星基金经理陈璇淼表示,中国的制造业公司体现出非常强的成本优势,包括苹果产业链、纺织服装产业链、医药领域的CRO等。“它们在大客户里面的市占率不断提升,在全球制造业中的市占率不断提升。另外,整个电子行业增长非常好,一季报出来会令市场吃惊。”