[巴菲特股市分析]美元贬值周期投资什么？50年前的巴菲特或能给些灵感

美元进入下跌周期，很多人好奇，这个时期投资什么最好？50年前巴菲特的举动，或许能给予你一些启发。

上世纪70年代，巴菲特买下了《布法罗晚报》，这份报纸本没有周日版，但巴菲特从中看到了商机，开始为其发行周日版。

《华尔街曰报》上世纪70年代的一篇老文章引用了巴菲特一位合伙人的话：

“巴菲特把拥有一份有市场优势的报纸比作拥有一座不受管制的收费桥梁。你可以相对自由地提高费率，想在任何时间提高，提高多大幅度都可以。”

什么意思呢？

当时，当地的另一家报纸《布法罗信使快报》的周日版占了发行量的大头，他们担心自己会在周日市场的竞争中被淘汰出局，于是《布法罗信使快报》对《晚报》提出了控诉，认为其违反了反垄断法。

在庭审期间，巴菲特有机会解释了《华尔街曰报》的这句话。

巴菲特：我曾说过，在一个通胀的世界里，如果不受管制，拥有一座收费桥梁将是一件很棒的事情。

律师：为什么？

巴菲特：因为你已经规划了资本成本。你用以前的钱建造了这座桥，你不必不断地更换它。

有人可能感到疑惑，类似桥梁的公共建设工程成本高，收益微薄，回收成本周期长，看来是一个很不划算的投资。

其实，巴菲特的意思是，一座收费桥梁可以带来的持续性增益将是十分可观的。在通胀时期，人人都想拥有这类能提供长期收益的资产。

怎么找到这类资产呢？首先要介绍一个术语——“效用”。

01 资产的效用

“效用”这个术语是指资产的有用性。一辆汽车在报废前的使用寿命可能是20万英里；一台好的洗衣机一般家庭可以使用25年……而一座收费桥则可能有50-200年的使用寿命。

这些都是资产或工具，就这一点而言，它们提供功能的效用，无论是从地下抽油的油井，还是提供电力的发电厂。