[黄智华看股市]市场缩量整理将如何抉择 

近期市场呈较大的结构波动，11月22日为小雪节气，本周一复市后大盘冲出高点，周二、周三调整，周四略抵抗，体现节气时窗效应，近一年节气前后市场往往呈现压力点，反映市场上行动量不足。

同时，沪指本周一高摸3431点，到达2015年12月23日3684点、2018年1月29日3587点、2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点这几个重要高点连成的压力带处受压，近5年来沪指在该压力带下波动，其可以说是牛熊分界线。近日沪指重回上述压力带但成交量跟不上，估计阶段上仍维持近几个月所形成的大箱体波动，该压力带未有效上破前，市场波动风险仍存在。

沪指今年3月19日低点以来所形成的上升趋势线与半年线交汇上行（3260-3280点），随着半年线与上述3450点上下的压力带不断收敛，估计两个月内选择突破方向。

深成指和创业板指11月9日在60日周期时窗见高点后持续调整，说明近几周市场整体处调整状态，沪指在新能源车、大消费以及有色、钢铁、电力、煤炭、银行等顺周期品种走强带动下相对趋稳。

上周本栏指出，近一年来市场高点和低点均基本呈60日周期转折现象。11月底12月初或进入周期低点时窗，明年1月上旬或进入阶段高点时窗，可关注其效应。

随着生产需求逐步恢复，周期股逐渐回稳，特别是近期酿酒及新能源汽车等消费股的持续拉升体现消费需求增长和发展的新动能持续增强。而资本市场开放度持续提升，外资对A股市场核心资产追捧力度也加强。

中小酒企股近期大起大落，除了游资追涨杀跌外，相关大股东减持套现也是压制其走势的原因之一。市场认为，优异的基本面表现以及全球低利率环境是今年白酒行情的核心驱动因素，高端、次高端龙头估值尚未泡沫化。

在大盘维持箱体格局下，市场风格估计反复切换，而随着年底的临近，市场或逐渐转向年报题材的反复挖掘。