[王亚伟股市分析]刷新历史记录，万亿资金来援了？

明天两会就要正式开幕了，照理说在这极为敏感的时刻，A股怎么样都应该讲讲正直，不应该轻易下跌，然而，A股的德行大家都清楚，该强的时候不强，该弱的时候更弱，令人无语啊！好在行情很无聊，一组数据的公布还是吸引了不少人关注的目光。

据最新数据统计，公募基金规模再次刷新了历史记录，总规模达到了17.78万亿，其中光是4月份增量就达到了1.14万亿，增幅为6.98%，是近7个月以来公募规模单月增量最大、环比增幅最大的一个月，这种动辄超万亿的资金增量，证明在流动性泛滥、利率不断下行的时代，不少资金有迫切的保值增值需求。

然而，这里的17.78万亿，可不是全部都买了股票，其中能够投资股票的资金，只有大约3.8万亿，剩下的大部分资金买的债券和货币型基金，对股市的影响不大，而能买股的3.8万亿中，又有1.49万亿是只能投资股票，且不管行情有多差，硬性规定必须要持仓80%以上的股票型基金，另外的2.3万亿，则是可以投资股票，也可以投资债券、或者拿着现金不投资的混合型基金。

所以，这里面对股市影响最大的，显然是1.49万亿必须持仓股票80%以上的股票型基金，当这一部分资金大增时，往往意味着A股有稳定的配置型资金来援，行情有向上爆发一波的潜力，而这一配置型资金在4月份大约增加了900亿，这个规模在个股层面上不算小了，但放大到整个A股层面却显得有些不够，而且这900亿资金中还有猫腻！

据相关数据显示，4月份股票型基金份额减少了113.48亿份，环比减少了1%！这证明有一部分基金份额被赎回了，股票型基金规模在萎缩，但相对的资金规模却增长了900亿，这说明了什么？说明这900亿资金中，有一部分是来自于增量，而另外一部分实际上是不是增量，而是由于公募持仓的股票上涨所带来的市值提升，这一点去看看公募扎堆的贵州茅台连创历史新高，就比较容易理解了。

所以，在4月份央妈开闸大放水的背景下，真正流入股市的资金相对于有限，而到了5月央行开始拧紧水头龙，A股资金面的情况就有些不乐观了，主板指数持续缩量，围绕着2900点来回震荡，盘面上每天上演着存量博弈，实际上就是增量资金不足的一种表现。

为什么资金宁愿买收益率不断走低的债券，也不愿意流入股市？除了众所周期的A股自身制度建设问题外，还有疫情后，宏观经济不够明朗，政策走向不够明确等多个方面的因素制约，尤其是近期美国还突然加大了压制力度，无疑也导致场外观望情绪进一步浓厚。

因此，在会议即将召开的特殊时期，我们不应该传递悲观，但在操作上，却要保持稳健了，不是非常看好的个股，没有必要冒进追高，多围绕低位低估值的板块挖掘机会，多选择基本面属性好的个股做好防御，我们近期反复提及的反制防御型的军工、数字货币、黄金等板块仍然可以持续关注。

然后再多关注会议期间，代表们提出的各种议案，毕竟两会结束后，国家今年大的政策方针就基本明确，如果政策在资本市场改革方面有一些大的跃进，比如，呼声最高的降印花税，还有TCL集团老板即将提出的，延长股票市场交易时间等等措施落地，那么场外资金也有望重塑对A股的信心，大举流入之下，行情自然会逐步转好！