暴跌4.57%，或许茅台的行情到头了！3月27日贵州茅台发布了年报，营收和净利润同比都有较大幅度的增长，但是相比去年疯狂的股价来讲，似乎算不上什么。于是我们看到，第二天，茅台股价低开后一路下探，最低突破6%，眼看可能跌停，午后有资金拉起，但最终还是暴跌4.57%，一日之内市值蒸发数百亿。这一天，可能对茅台股价有特殊的意味。

茅台“粉丝”但斌“颤抖”了

贵州茅台是2017年的明星股，虽各种囤酒炒作、控量提价的传闻不绝于耳，但还是阻止不了其股价翻倍。其被当作价值投资的典范，在众多媒体频繁曝光。一众大佬也是以投资茅台为荣，不时以喝茅台来庆祝。可如今，贸易战的消息一出来，茅台的“粉丝”但斌就发微博说清仓了美股，后来赶紧删掉了，有人就此质疑其投资是否是价值投资，因为这明显不是长线持有，和巴菲特差远了。人们不禁好奇地问，如此的但斌还会持有茅台吗？

说到茅台，最成功的投资者其实是外资，众所周知，茅台曾因为限酒令的影响，出现过一次股价较大幅度的下跌。彼时国内一些机构投资者在股价底部选择割肉离场，而恰在此时，多家外资机构大笔买入，成功抄底，至今浮盈高达数倍，远超后来进入的国内机构。相比之下，孰高孰低，谁是真正的价值投资一目了然。

2017年茅台的高增长有偶然因素，接下来将进入平稳期，股价可能也难有起色了。高增长一旦变为低增长，在经过2017年大涨之后，是一个极为危险的信号。不信，请看老板电器，仅仅是因为净利润增速降至20%，就引发了跌停，短期跌幅高达30%！成为一大惨案。

而直到现在，仍有一大批机构鼓吹茅台股价仍能再创新高。显然，大跌已经证明这种观点不得人心。

总结

茅台发布年报第二天大跌，同时大跌的还有其他白马股，这凸显出一个问题，那就是白马股可能也走尽头了。进入2018年，独角兽概念横空出世，中概股回A的声音此起彼伏，创业板走势也明显强于主板。这些迹象似乎都在表明一个结论，今年白马股没戏了。大环境如此的话，茅台想走出独立行情的几率微乎其微。

年报“利好”发布后，茅台股价不涨就罢了，反而盘中跌破6%，这只能说明其股价已经到头了。接下来，重仓的机构如何出货成为难题，而一些机构恐怕也会更加卖力继续唱高。不过，包括增长放缓、风格切换在内的多重风险正在等着茅台，未来会如何我们拭目以待。