来源：新浪财经

新浪财经讯 11月28日消息，由新浪网、中国电子信息行业联合会主办的“预见2020·中国分析师大会暨首届新浪金麒麟最佳分析师颁奖盛典”今日下午在京举行。荀玉根作为第一届最佳分析师的代表，在现场和我们分享了关于2020年A股行情的看法。

荀玉根表示，“我们今年很重要的观点提出牛市三大论概念，牛市好比是夏天很火爆，熊市好比冬天很寒冷，即便是夏天也分为立夏、小暑大暑。”

牛市的第一阶段是孕育期，先导指标好转，更多是物质修复，它的上涨时间和空间都会有一定的限度。今年4月初，3200多点的时候，市场有一个溜车，最终指数到2733点，完全符合历史上牛市第一阶段的特征。但是最终牛市会进入第二个爆发期，它的背景是一旦企业利润代表的资本面数据企稳回升，这个上涨的时间和空间会进入爆发式。当然还有泡沫化阶段，所谓的中国大妈跑步入场，增量资金很凶猛的时候，牛市会走向泡沫化。

荀玉根表示，历史上每个牛市都有主导产业，这次的主导产业就是科技，整个国家的转型方向就是发展科技，科技行业的资本面的改善会更加明显。为科技行业提供融资和服务支持的就是券商的直接融资，股权融资。未来的券商增速也会更加快。

突破很可能在岁末年初产生，打第一枪的可能是银行和地产，最终科技券商这一些盈利大的行业涨幅会更大，持续性更强。

　以下为部分发言实录：

牛市的第一阶段是孕育期，先导指标好转，更多是物质修复，它的上涨时间和空间都会有一定的限度。今年4月初，3200多点的时候，市场有一个溜车，最终指数到2733点，完全符合历史上牛市第一阶段的特征。但是最终牛市会进入第二个爆发期，它的背景是一旦企业利润代表的资本面数据企稳回升，这个上涨的时间和空间会进入爆发式。当然还有泡沫化阶段，所谓的中国大妈跑步入场，增量资金很凶猛的时候，牛市会走向泡沫化。

我们未来逐渐牛市第二个阶段的上涨，内在的动力是基本面能够跟得上。大部分人认为明年是5到10，我们的预测是A股利润增长会恢复到15%，这会使得市场整体中枢出现系统型的上扬。从时间看，我们从周期的规律和政策效果来看，今年三季度出现回升，因为3到9个月已经到底了，最新的0.4%已经经历了轮回。政策今年年初发酵已经积累了会阶段回升。从空间来看这可能是我们更大的观点，由于结构力量在起作用，企业利润会好看。

第二个，资金的回升。因为一旦利润回升，增量资金入场。我们今天市场整体上涨，大概全年增量资金在5000亿不到，明年我们预测会超过万亿，很大的背景是金融供给侧结构性改革。过去二十年中国高速增长阶段主要是实现了工业化和城镇化，这两个目标的实现靠的房地产的发展，房地产的发展依靠银行信贷融资的支持。创新是转型的唯一出路，我们主要是发展科技类产业，为了创新支持产业结构转型。而科技产业的发展是依靠股权市场直接融资，之后有了今年的供给侧的改革。过去二十年居民把资产配置结构堆在房地产市场里面，我们机构投资者也把资产堆在以固收为代表的资产里面。未来可能会变化，资产配置会转向权益，外资的流入也在进来，会导致增量资金更明显。

今年白酒、电子好像都有机会，明年是不是牛市买啥都行呢？未必。马拉松前五公里，专业选手和菜鸟没有区别，但是慢慢差距越来越大。整体大家都是往上涨，都是往前跑，但是跑得快慢会拉大。越到后面越发现什么行业利润的爆发是差异的。我们看历史上每个牛市都有它的主导产业，这次的主导产业就是科技，整个国家的转型方向就是发展科技，科技行业的资本面的改善会更加明显。为科技行业提供融资和服务支持的就是券商的直接融资，股权融资。我们认为未来的券商增速也会更加快。

突破很可能在岁末年初产生，打第一枪的可能是银行和地产，最终科技券商这一些盈利大的行业涨幅会更大，持续性更强。