在足球比赛或者篮球比赛中能够引领自己的球队取得最终胜利的队员敏大家尊称为“明基球员”， 这些“明星球员”一般都具备超强的球技和良好的心理素质。而在股票市场中，投资者选择股票的标准与之极其相似——在美国的华尔街，股价波动极小、走势梆对稳定的股票常常被一些投资分析师们称为“明星股票”。毫尤疑付，该类股票是投资者们一直热捧的投资对象。可具有“股神”之称的巴菲特并不这么认为，在他看来，投资时选择明星企业不如选择超级明星企业，因为超级明星企业的股票更具备赢利的潜力。对此，具有“中国股神”之称的段永平也十分认同。

段永平在选择股票的时候往往会精心寻找经营业绩十分优异、管理层能力超强、业务清晰易懂的企业进行投资。而且，在段永平看来不仅要选择投资这类企业，同时还要在一个十分合理的价位上购进该类企业的股票，甚至还要留意发行该股票的企业在未来的经营业绩是否与此前的预计相吻合

段永平与巴菲特之所以会有相同的看法，主要是因为在他们看来，5有具备超强能力的超级明屋企业，才可以产出“超级明星股票”。曾有一次，段永平说过这样的话:“一个投资者只要能够找到2-3个超级明星企并对其股票进行投资，那么他在经济上就会很富有。”

那么，什么样的企业才能称得上“超级明星企业”呢?在段水平看来，经营业绩和赢利能力在未来20-30年内将依旧具有超强生命力的企业就称得上是“超级明星企业”。由此可见，在投资的时候分析和判断企业的竞争优势是否能够持续下去是极其关键的一个环节。在段永平看来，能够长时期地将竞争优势维持F去的企业就是“超级明星企业”，因为竞争优势是-个企业的核心，同时还是投资者是否决定投资该企业股票的关键因素。

段永平曾说，可以将竟争优势保持下去的企业，往往都是所在业界的领军企业。这样的企业，其市场竞争能力和业绩无疑是十分稳定的。在他看来，这就是一个企业最值得投资者信赖的地方，而且这也是投资者之所以会投资这种企业的股票的最主要原因。

那么，投资者该怎样投资“ 超级明星企业”的股票呢?在段永平看来，这同并购子公司并无太大的区别。二者同样都渴望能够以比较合适的价格获得有超强管理能力和经济情况很好的企业。一个企业若是具备了这些条件，那么投资者接下来就只需要监控这些条件是否能够持续下去。

能够以超低价格买入“超级明星企业”的股票，对投资者而言无疑是最值得高兴和骄傲的事情了。对此，段永平也颇为感慨:“ 我的投资大多集巾在极少数股票身上，同时其概念也颇为简单。实际.上，真E伟大的投资概念往往只需要简简单单的几个字就可以概括出米。而且，不论是在我看来，还是在其他投资者看来，具备持续竞争优势的企业和拥有超强管理能力的企业都是最优的投资对象。因此，一卫投资者发现了该类企业，无论如何也不要错过。”

那么， 投资者为什么如此青睐“超级明星企业”呢?段永平认为，这主要是因为这些企业可以为投资者们带来不可想象的利润。由于在选择股票的时候段永平更喜欢优中选优，所以在很多的“超级明星企业”中，段永平更倾向于投资具有“经济特许权”的企业。在他看来，一个企业的竞争优势能够长期持续下去与“经济特许权”是密切相关的。可以说，以下特征是一种产品或是服务形成一项“经济特许权”的关键:第一，它必须是顾客希望得到，最起码也得是顾客需要的。第二，顾客几乎不可能在市场中寻找到同类的产品或是服务，其产品或是服务在价格上不会受到任何的限制。如此一来，该类企业就可以对自已所提供的产品或是服务进行自主调价，以获取更高的利润。更为关键的是，“ 经济特许权”对管理层的不当管理紱感度不是很高。也就是说，管理层的错误决定有时虽可降低“经济特许权”的赢利能力，可是对它造成的伤害却并不怎么大。而一般的企业若与具有“经济特许权”的企业相比，往往会因为管理上的纰漏而最终只得宣布倒闭。这是因为一般的企业要想获得高收益，就得想方设法地使自己的运营成本降低，或使自己所提供的产品在市场中成为抢手货。即便如此，该种情况往往也不会持续很久。有时候，借助优异的管理，有些企业也可以维持低成本运营，可是它却有可能会被其他的企业攻击。由此可见，具备“经济特许权”的企业更具竞争的优势。当然，对投资者而言，该类企业也更具有投资的价值。

段永平曾在公开场合讲过巴菲特投资该类企业取得成功的一个案例:

细丝糖果在1972年的盈余大概在200万美元，而且其账面上还有800万美元的净资产。当时，巴菲特就对该企业较感兴趣。于是，他这样分析道:假如一家比细丝糠果经菅状况差的其他行业年度盈余大概也在200万美元，而净资产却在1800万美元左右，显然，不同性质的两家企业的年利润均为200万美元左右。可是，细丝耱果是以800万美元的净资产赚取了200万美元左右的年利润，而另一家企业则是以1800万美元的净资产才赚得了200万美元左右的年利润。在将来的10年之内，受其他各方面因素的影响(比如通货膨胀}，其销售量、产品价格、年利润等都会有所提高，假如年净利润均为400万美元，可是，如果进行设备更新，细丝糖果的花费仅需要1600万美元左右，而另一家的花费则需要3600万美元左右。虽然受通货膨胀影响，很多企业都会受到一定程度的伤害，可是其产品在市场中具备独占性特点的企业不仅不会受此伤害，反而会因此而受益。因此，巴菲特最终决定以自己的公司——伯克希尔公司的名义花费大概3500万美元在右将细丝糖果买下。

段永平说，通过巴菲特投资细丝糖果的案例他学到了很多关于如何评估企业“经济特许权”方面的知识，同时也学到不少投资技巧，借助这些知识和技巧，他还在投资中赚取了不少利润。具备“经济特许权”的企业就属于“超级明星企业”的范畴。因此，投资者选择股票的时候要倾向于该类公司。