杰西.利弗莫尔如何进行股票交易:资金管理

资金管理是吸引利弗莫尔的三个难题之一。这三个难题是:时机、资金管理和情绪控制。

利弗莫尔在管理自己的钱时，有5条主要的规则。多年来，他一直想把他的全部交易理论教给他的儿子们。资金管理就是其中的一个主要部分。

有一天，他打电话，让他的两个儿子到他的豪宅“艾沃莫尔”的书房里来。他坐在宽大的写字台后面，两个儿子坐在他的对面。他把身子向前倾了倾，从口袋里掏出一叠钞票来。他从那叠钞票里抽出10张1美元的现钞，然后，他又抽出了10张1美元的现钞。他把这两叠钞票对折起来，递给两个儿子每人10美元。

两个孩子拿着钱，坐在那里看着他。“孩子们， 拿着这叠折起来的钱，放在你们的左裤兜里。一边往前走，一边这样做。

两个孩子按照他说的去做了,他们把钱放进左裤兜里。“ 你们知道，扒手总是盯着人的钱包，通常是放在后裤兜里的钱包。或者他们跟在你的后面，或者他们盯着你的右裤兜，因为大多数人做事是用右手。孩子们，你们把钱放在左裤兜里，不就没事了吗?”他说道。 

两个孩子点了点头。

他继续说道:“好， 这就是为什么让你们把钱折起来，放到左裤兜的原因。看，如果扒手把手伸进了你的左裤兜，就会碰到你的睾丸，你就会知道有扒手。”

两个孩子互相看了看。

他们的父亲继续说:“孩子们， 别把你们的钱弄丢了——这就是这个故事的寓意。把钱放在靠近睾丸的地方，不要让任何人摸到它。”

利弗莫尔资金管理规则之一

“我喜欢把这称作我的探测系统。不要丢了给你的钱一不要丢 了你的赌注，不要丢了你的头寸。没有现金的投机者就像是一个没有库存的百货商。现金就是你的库存，就是你的生命线，就是你最好的朋友——没有现金，你就做不了生意。不要丢了你那要命的头寸!

“只在一个价位上建立你的全部头寸是错误的，也是危险的。相反，你必须首先决定你要买多少股票。比如，如果你最终要买1000股，那么，“刚开始，在关键点上买200股如果价格上涨，但还在关键点的幅度之内，就再买200股。如果它还在上涨，就再买200股。然后看看它的表现如何，如果它继续上涨，或者在调整之后仍在上涨，你就可以继续跟迸，一下子买进最后的400股。

“最重要的是注意，每一次跟进必须是在比上一次高的价位上跟进。当然，同样的规则也适用于卖空，每一次卖空都应该在比前一次低的价位上卖空。

“基本的逻辑是简单明了的，比如交易者想建立1000股的头寸，那么每笔交易必须表明交易者在以前的交易中获得了利润。每笔交易都有利润，这一事实就是活的证据，就是过硬的证据，它证明你的基本判断是正确的。这只股票正在按照正确的方向运动——而这就是你需要的所有证据，相反，如果你赔了钱......你就马上会知道你的判断是错误的。

“没有经验的投机者面临的困境往往是为每一笔头寸付出得太多。 为什么呢?因为每个人都想交易。为每笔交易付出太多，是不符合人性的。人们都想在最低价时买进，在最高价时卖出。心态要平和，不要与事实争辩，不要在没有希望的时候抱有希望，不是与报价机争辩，因为报价机总是正确的——在投机中没有希望的位置，没有猜测的位置，没有恐惧的位置，没有贪婪的位置......没有情绪的位置。报价机讲的总是实情，但在人的解释中，往往有谎言。

“最后，投机者在买股票的时候应该分几次买，而且每次只买一定的比例。比如，交易者买进30%作为第一次试探，再买进30%作为第二次试探,最后才买进40%。

“多大比例最适合投机者，这完全取决于投机者个人。我在这里只想简单说一下最适合我的比例。主要有三条规则:

第一，不要一下子买进全部头寸;

第二，等着市场证实你的判断，否则你会付出更多;

第三，在你开始交易之前，要确定你要买的股票的数量，或者确定你想拿多少钱买这只股票。”

利弗莫尔资金管理规则之二

在投资股票的时候，你应该确定一个目标:某只股票，你想买多少股，你想分几次投，每次投多少。交易者应该确定一个上限价格目标。

“我把这称为我的‘交易所’规则，因为我是在交易所里学会这个规则的，在那里，我做的每笔交易的赢利率为10%。如果损失超过10%的界限，我就根据交易所规则主动将股票抛出。10%损失规则成了我管理资金的最重要的规则，它也是一个重要的“时机”规则.....因为它自动确定了退出某次交易的时间。

“记住，投机者交易之前必须先确定一个明确的止损点，绝对不能让损失超过整个投资的10%!

“如果你损失50%，你必须赢利100% !”

“我还学会了一件事情，就是在你的经纪人给你打电话，告诉你他需要更多的钱以满足一只已经下跌的股票的赢利要求时，你就告诉他平仓。当你在50美元买进一只股票，而它后来跌到45美元时，就不要为了平摊你的价格再买这只股票了。这只股票没有按照你的预期而表现，这足以证明你的判断是错误的!赶快接受你的损失，退出来。不要接追加保证金的电话，也绝不要平摊损失。

“有很多次，我是在遭受10%损失之前平的仓。我这样做，仅仅是因为那只股票一开始的表现就不对头。我的‘本能’ 悄悄告诉我:‘ 杰西。利弗莫尔，这只股票犯病了。它动作迟缓且呆滞，肯定什么地方不对头了’，于是我就赶紧平了仓。

“也许，这是‘潜意识’在起作用，以前，我曾上千次看过很多模型和构成图，它们给我的大脑送来了很多潜意识的信号，因此在我的记忆里无意识地存储了很多反复出现的模型，在这个时候，我一下子就想起来了，我清醒了。不管这种本能是什么，通过多年的市场经验，我学会了尊重这些本能。

“我绝对相信，价格运动模型正在不断地被重复:它们一次又一次地出现，只是稍微有一点变化而已。这是因为股票的价格是受人驱动的一而人的本性是从来不会改变的。

“我经常看到，有些人常常成了‘不情愿的投资者’。他们买的股票下跌了，但他们不愿意卖出，不愿意承担损失。他们宁愿把这只股票留在手里，希望它最终会回升，回升到原来的价位。这就是10%规则之所以重要的原因，不要成为一个‘不情愿的投资者’。快点接受自己的损失吧。不过，这说起来容易，做起来难啊。

“我最早在‘交易所’的时候，当时有一个人，就是因为不愿意接受亏损而破产的，这使我提出了我的10%规则——如果我在一笔交易中的损失超过10%，我就马上抛出。我从来不问原因，股票的价格跌了，这就是我退出来的原因。我是凭本能抛出，实际上，这不是本能，这是多年来在股市上拼杀积累起来的潜意识。如果我在某种情况下买进一只我看好的股票，但它没有按照我所希望的那样表现，没有上涨，我就会主动把它卖掉——我是看好这只股票才买进的，但它没有按照我的希望所表现，对我来说，这就是卖掉这只股票的足够证据，如果这只股票后来涨了，我也不责备自己，也不会有什么痛苦的想法。

“我后来在实际操作中提出了自己的理论，这一理论强调资金占有时间在股市交易中的重要作用。我就是通过加快资金循环而避免被套牢的，因为某些股票的价格可能会在一段很长的时间内停留在一个价位上，在这个时候，你的资金就被套住了，这就像一个人拥有一家零售店，可货物长时间放在货架上卖不动一样。在这个时候，精明的店主就会及时大‘甩卖’， 以便用钱进好卖的货。

“同样的道理也适用于股市，要把你的钱用在领头羊的投资上，用在那些表现活跃的股票上。在股市操作中，资金占有时间同样是重要的。”

利弗莫尔资金管理规则之三

“要有储备金。成功的交易者必须随时有储备金，这就像是一个好的将军一样，他总有增援部队在最需要的时刻派上用场，他很自信，总是在最后把增援部队派上战场，夺取决定性的胜利，因为他等到了所有因素都对自己有利的时刻。

“在股市上，机会总是一个接着一个的出现， 如果你错过了一个好机会，那就再等一会儿，一定要有耐心，下一个机会总会到来。不要勉强去进行交易，要等到‘所有’对自己有利的交易条件都出现，你再去交易。记住，你不用每时每刻都在市场上。

“我喜欢把炒股比做玩扑克——对我来说，玩股票就是玩扑克，就是玩桥牌:每手牌都想贏，这是人的本性，在投机者管理自己的资金时，这种‘总想赢’的愿望是他最大的敌人，它最终将带米灾难。我自己就是一个例子，在我早期的投机生涯中，它好几次给我带来的是破产和灾难。

”有时候，你应该持币观望，拿着钱在市场外面等着，等待交易。在股市上，时间不是金钱，时间就是时间，而金钱就是金钱。

“往往是那些持币观望，等到恰当时机进行交易的人才能赚到大钱。耐心，耐心，再耐心——不是速度——才是成功的关键。如果-个精明的投机者把握好这一点的话，时间就是他最好的朋友。

“记住，聪明的投机者总是有耐心的，而且总是有储备金的。”