今日(12月31日)A股迎来2019年收官战,三大股指最终都是小幅震荡走高,红盘报收喜迎2020年,沪指创8个月新高。两市合计成交5326亿元,行业板块多数收涨,早盘医药板块强势上涨,午后周期股扛起领涨大旗。

从盘面上来看,A股市场午后迎来2019年的最后一波福利：看它！水泥股。截至收盘,四川金顶封涨停,万年青、华新水泥等多只个股大涨,上峰水泥、福建水泥、海螺水泥等多只个股跟涨。

消息面上,据上海证券报称,11月以来,由于雨水天气较少,南方地区在建工程施工进度明显加快,水泥需求量逐步放大。南方地区水泥供给呈现供不应求态势,价格上涨。从官方数据可以看出水泥需求端支撑强劲。国家统计局数据显示,今年1至11月份,全国累计水泥产量为21.3亿吨,同比增长6.1%。11月,全国单月水泥产量2.2亿吨,同比增长8.3%。水泥需求总体仍然旺盛,价格保持增长态势。

需求旺盛是南方多地水泥价格上涨的主要驱动因素。具体来看,粤东地区水泥价格本周依然上行,27日各标号水泥及熟料价格涨幅为每吨10元至20元不等。此外,包括江西南部、福建、珠三角等周边地区水泥价格均出现上涨情况,与粤东形成联动效应。

兴业证券认为,逆周期政策是当前政府稳经济的核心思路,因此地产、基建的周期波动被大幅弱化,水泥需求未来也将表现出较强的稳定性。预计2019年国内熟料产能利用率水平超过80%,恢复至合理水平,尽管各个区域供需关系差异大,但龙头企业对跨区域流动的掌控力更加娴熟,预计2020年全国水泥行业有望保持高位运行。推荐2条主线：1)从盈利稳定性带来估值提升的角度；2)从需求及盈利改善能力的角度。

国盛证券判断2020年水泥行业景气相对平稳,南北景气差异收窄的趋势将延续,(1)泛京津冀区域在格局优化和需求回升下将延续景气改善,(2)长三角、两广在高产能利用率下景气将维持高位震荡,(3)西北和西南地区受益基建需求改善,景气有望平稳向上,(4)但新增产能相对集中的区域,例如闽西南、云南局部区域将面临一定压力。

国盛证券进一步给出投资建议：(1)中期继续看好基本面向好,景气度有望进一步提升,市净率仍较低的泛京津冀、陕甘等区域标的。(2)看好华东、华南区域水泥企业的现金流与高分红价值,以及产业链延伸、海外布局以及潜在整合的能力。

国信研究表示,展望2020年,水泥行业需求端有支撑,供给冲击有限,供求轧差有望继续保持需求微幅正缺口的状态,迭加错峰生产常态化以及环保、停产等供给边际调节,预计全年行业价格运行将继续保持高位区间震荡运行,“稳”依旧是行业运行的主基调。若偏“稳”的行业运行趋势延续,预计相关龙头企业高股息的状态有望保持,迭加利率长周期下行以及资本市场逐步开放引入海外“较便宜”资金的宏观背景,高分红企业的配置价值凸显。此外,该机构认为水泥板块龙头企业估值仍处低位,龙头溢价尚未完全发掘,未来有较大提升空间。