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李大霄:连续18天低开空方用力过猛 漂亮牛大反攻

日期: 来源:爱扒股

英大证券首席经济学家李大霄今日早间在微博表示:

空方18天低开,用力过猛,气数已尽,无奈之下,也只能用散布谣言来打压市场了。

上证已经连续18天低开,创历史纪录,历史上仅有两次连续17天低开的情况。上一次是2002年1月29日,当天大盘见底,之后一路反弹了300多点。

这次创纪录,也许反弹在即!空方经过长时间跳空低开,用力过猛,气数已尽。


随着一季度经济数据,当前A股面临8大利好,分别是:1、一季度经济数据数据趋好;2、进出口大幅回升;3、一带一路会议胜利召开;4、物价水平维持低位;5、MSCI预期;6、养老金入市;7、债券通预期;8、下跌到位。数据的八大利好,也许多方主力部队已经集结完毕,反攻开始。

漂亮牛大反攻,也许是战略性的。

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李大霄:中国版“漂亮牛”已经启程

今年以来,A股指数行情波澜不惊,但是个股分化严重。不计今年上市的近200只新股,最近4个月累计股价上涨的仅有800余只,其中涨幅能超越沪指的仅有700只左右,主要以消费类龙头为主。而自2016年1月27日沪指创下2638点之后,目前更有接近900只个股的价格已经跌破当时的位置,主要以估值过高的中小创为主。

行情分化意味着A股投资逻辑发生重大变化

众所周知,A股的投资者过去喜欢炒小股票、题材股、垃圾股、次新股和伪成长股,这五类股票的涨幅和活跃度都非常惊人,估值更是高到让人难以理解的程度。但是,我们知道,泡沫终有破灭的时候。随着监管层对市场非理性炒作风气的净化,对价值投资的引导,对投资者保护的加强,A股的生态环境、行情脉络、投资逻辑都发生了重大变化。五类高估的股票逐步出现估值回归的下跌走势,价格不断创新低。与此同时,之前被市场忽视的蓝筹股受到越来越多理性投资者的青睐,很多业绩优秀的好公司,股价不断刷新历史新高。


按照这种市场趋势,中国版的漂亮50行情有望成型。

所谓的漂亮50,是美国股票投资史上特定阶段出现的一个非正式术语,指的是上世纪60-70年代在美国纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股,这其中有很多大家非常熟悉的公司,包括可口可乐、麦当劳、IBM等。这50只股票在相当长的时间里都保持了很好的业绩,股价虽然偶尔经历波折,但是长期来看还是持续大幅上涨,给坚定持有的投资者带来了丰厚的回报,也为价值投资在美国的风靡提供了基础。

中国版漂亮50在哪里?

我们首先需要分析一下当下市场形势和板块结构。

目前,上证50的PE10.56倍,PB1.16;沪深300的PE12.92倍,PB1.45倍;A股整体PE18.97倍,PB1.95倍。从这些指数来观察,估值非常合理,市场泡沫并不高。但是,指数的结构性分化也非常明显,中证500的PE34倍,PB2.69倍,中小板的PE39倍,PB3.92倍,创业板的PE50.88倍,PB4.92倍,毋庸置疑,这类指数和包含的个股确实存在估值过高的问题。


我们可以看到,今年以来,随着市场环境、投资者结构的变化,资金正在从高估的板块和个股中撤出,并逐渐流向低估的蓝筹股,A股的投资逻辑从题材炒作向价值投资的方向转移的迹象非常明显。这种局面,和美国漂亮50产生时的市场背景非常相似,所以,在我看来,中国版漂亮50行情的产生也是非常值得期待的。

从公司基本面来看,漂亮50自然比高估的五类股票好很多,但是我们在寻找介入时机的时候,仍需要有清醒认识。任何公司的股票,不管其业绩和基本面多好,都有股价过高的时候,盲目追高并不可取。只有在合适的价格买入好的股票,才算是真正的价值投资。

我认为,最好的买入点是钻石底,其次是婴儿底,最后是幼儿底。也就是说,在市场最为恐慌和绝望的时候,买入跌幅较大、业绩优秀的准漂亮50,才是符合理性的投资思路。即使是美国的漂亮50也应该在低估的时候介入,在高估的时候介入与低估的时候介入的收益大相径庭。

总的来讲,A股价值投资的土壤正在逐渐形成,中国版的漂亮50公司会获得更大的关注度和资金配置。随着漂亮50行情的深入发展,蓝筹股逐渐得到重视,社会资源的错配情况会得到较好纠正,资源使用效率会大幅提高,资本市场的发展会步入更为健康的阶段。


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