每年最重要的一个经济会议，就是年底的经济工作会议，在这个会议上，通常都为第二年的经济工作定调，也就是告诉我们第二年的宏观经济的调控方向。昨天，经济工作会议落下帷幕，并释放了这些重要的信号。

首先，再提房住不炒与因城施策，夯实城市主体责任，构建房地产市场健康发展的长效机制，大家都知道，这些天调控放松的事情已经引起了舆论关注，这时候经济工作会议给了一个总的定调，那就是坚持房住不炒，这个提法之前几年都有，但今年的重点是因城施策，主体责任，也就是说各个城市自扫门前雪，原则上自己管理，自己负责。这是一个重要信号，意味着全国楼市调控不再一刀切，一些地方可能会择机放松调控。但未来会对楼市暴涨暴跌问责。那么如果你是地方你会怎么做？肯定是一步一步放松，然后制造平稳缓慢上涨的效果，维护楼市赚钱效应。这也就是说，很有可能二三四线楼市，2019年房价抬头，刚需的要早上车。但是大涨应该也不会了，否则可能有些人会被推出去祭天！

其次，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策，这里面提到积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模。经济现在明显下行，所谓逆周期，说白了就是为经济托底，提振经济的政策，从表态来看，可见对于逆周期调节的力度并不满意，明年要加码，有说法是明年财政的赤字率将超过3%，而今年是2.6%，也就是说国家多借出将近1万亿的钱，然后给企业减税降费，促进经济活力。确实，今年经济太困难了，如果不能降低经济运营成本的话，企业都不赚钱，也就啥也不干了。所以财政必须尽快落实这个东西，不能总是在研究，从年初研究到年尾，最后大家完全没感觉。现在已经刻不容缓，希望减税政策赶紧出来。如果等企业都裁员关门了，再减税也就意义不大了。如果减税尽早落实下来，那么企业业绩将会明显回升，减掉的税，直接反应在利润上。所以我们的判断是，什么时候减税，企业利润就会在下个季度开始明显好转。

第三，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。这里面特别提到了流动性还有传导机制，今年流动性出现了比较大的问题，一度十年期国债收益率反弹较多，而从全年来看，社会融资还有M1都是不断下降，这表明央行的钱已经放不出来了，央行很想维持流动性，但是银行就先卡了一道，不把钱贷给房地产，他们已经不会做生意了，让他们借钱给企业，这非常困难。因为现在这个经济环境，借给企业大部分就有去无回，最后背锅的还是银行。所以虽然上有政策，下也有对策。他们宁愿睁一眼闭一眼，把钱放出去支持炒房，也不愿意钱进入经营。房地产要掐的死了，那么银行干脆就不放贷了。所以渠道出了比较大的问题。2018年，我们还提管住货币总闸门，而2019年已经不提了，所以央行肯定会把水龙头拧开，尽可能多的放钱出来，既要宽货币也要宽信用，未来货币环境肯定是偏宽松的。这样有利于债市和股市，当然也有利于楼市。

第四，推动科创板，试点注册制。这个东西在知识星球齐俊杰的粉丝群里很多人都在问，是不是科创板出来，创业板就危险了，其实科创板应该是去替代新三板的，新三板基本危险了。因为他们两个的制度是一样的，注册制，并且设定投资门槛，不会让一般散户参与的，因为科创这个事风险极大。就比如今年出问题的小黄车，去年还是融资100亿的企业，肯定符合科创板条件，今年就连押金都退不出来了，还有当年将近100亿美元融资人人网，今年2500万就卖了，这种事在创投界很常见。几年时间股价暴跌超过99%以上，甚至干脆倒闭的企业比比皆是，这不是一般投资者能够承受的起的。所以必须要把一般投资者挡在门外。否则结果可能比P2P还酸爽，到时候可就不是堵门退押金的事了。科创这种东西，在那些专业的风投机构眼里，都是成功率不足一半的生意。更何况普通投资者了。但是如果要设置门槛，肯定吸引不到最好的公司，所以这块是个矛盾。目前不知道怎么解决。只能走起来再看。

综合来看，明年货币和财政双宽松，债券肯定还是牛市，股市要看央行什么时候能把渠道打通，M1什么时候能够抬头向上。以及财政什么时候能把大规模减税落实下去。总体看明年股市有货币托底，并不悲观。至于楼市，二三四线楼市会有抬头，通过稳定预期来稳定楼市，刚需早买，投资的尽量早卖。后面的楼市的流动性会越来越少。至于一线楼市，要看货币供应量的程度，如果像2015年那样M1快速扩张，那么一线楼市恐怕也还要上涨。但这个可能性很小。如果那样的话，股市肯定会先大涨。之后才是楼市。所以在一线等着买房的，应该关注股市，股市不涨楼市就没必要太担心。