做股票就是估值

有了估值才有低估、合理和高估，才有买入区域、持有区域和卖出区域，市场中总存在某个板块高估某个板块低估，我们就可以卖出高估买入低估，就可以进行板块之间轮动套利。

产生估值变化的原因有两个，一是股价波动，二是企业基本面变化。

一比较容易理解，二才是难点，需要对行业和企业进行深入的分析。股价没变基本面变差了，原来合理的估值就会变成高估，就需要卖出，这就是所谓的“价值陷阱”或“价值投资止损”。股价没变，但基本面变好了，原来合理的估值就会变成低估，就可以买入或加仓。

估值既然这么重要，那怎么估值？需要全面了解估值的可以看这方面的书，但很枯燥。其实了解以下估值方法基本上也可以做股票了。

首先需要对股票进行分类，不同类型股票用不同的估值方法

1、快速成长型

公司业务处于爆发期，年利润增长速度在50%以上，这种股票基本上任何时候买入都是对的（注意要确保今后五年内都能保持这个增长速度），关键是要判断该企业产品的市场总容量，进入该领域的难易程度，市场总容量大，进入难度大，则可持续发展的时间就长，如果该产品的市场容量小，其他企业进入该领域容易，则可持续发展时间就短，这种成长是昙花一现。例如当时我分析尔康制药时，财务报表利润增长持续多年，确实漂亮！（本人不懂财务，看不出做假账），但我想一个胶囊的市场总容量摆在那里，就算全部胶囊的市场都给尔康制药，其市值也是高估，结果现在大家都知道了，这种情况就是池塘里养不出鲸鱼。另一个例子是莱宝高科，当时触摸屏刚起步，是典型的市场容量大，处于爆发前期，但准入容易，莱宝高科占领了先机，利润爆发性增长，但一年后其他企业的进入，增长停止，出现戴维斯双杀，股价暴跌。

2、稳定成长型

稳定成长型企业年利润增长20%左右（10-30%），这种增长速度可持续性比较长，是大家所说的慢牛型股票，年K线基本上都是涨的，是我最喜欢的。这种企业的估值就可以用林奇发明的PEG指标（PEG=市盈率/利润增长速度），林奇的经验数据是PEG>2卖出，PEG<1买入，我目前做股票就采用这个方法，基本上都是买稳定增长型企业。

3、停止增长大象型

这种企业已进入成熟期，企业规模也比较大了，有的已经到了行业天花板，利润不再增长，每年的利润增长速度波动在个位数以内，股价的增长主要靠净资产增长，分红比较重要，所以一般估值按长期国债收益率加上风险系数来计算，其市盈率一般在10倍以下，市净率在1以下或者分红收益率大于国债收益率买入会比较安全。

4、衰退型企业

这种企业任何时候的估值都是高的，应及时卖出。

5、周期型企业

最难把握的股票，但也是让你暴赚的股票，在刚走出周期低谷时买入是最好时机，但要判断这个走出周期低谷非常难（需要对该行业非常了解，或者是从事该行业的工作），往往是过早买入了周期股，然后经受套牢和时间的煎熬。所以能把周期股做好的都是绝顶高手。比较简单的经验是在历史市净率最低时买入周期股，在历史市净率最高时卖出。如果周期型股票用市盈率甚至用PEG指标来做，那你会输得连裤衩都没了。

再次重申估值是对企业今后几年甚至是以后5-10年的估值。