[黄智华股市分析]市场成交再见万亿元何去何从

2月19日大盘成交上万亿元略受压。沪深两市成交额当日突破万亿元大关，合计成交10388.15亿元，但大盘上行受压。上证指数报2975.40点，下跌0.32%；深证成指报11235.60点，下跌0.63%；创业板指报2139.44点，下跌1.45%。两市成交额上一次站在万亿元上方，要追溯到2019年4月8日。

今年以来，北向资金已累计净买入765.39亿元，接近去年全年的四分之一。2月19日全天北向资金净买入37.45亿元。

2月18日沪深两市累计成交9999.46亿元，成交额仅差0.54亿元突破万亿大关，其中A股成交9997.15亿元。创业板累计成交2322.64亿元，首次突破2015年牛市时期的最高水平并创下历史新高。

据有关统计，沪深两市日成交额共有129次超过一万亿元，其中117次产生于2014年末至2015年的牛市行情中，12次产生于2019年2月至4月的上升行情中。

这两次上升行情下，两市成交额首次破万亿元分别发生在2014年12月5日和2019年2月25日，上证指数的收盘点位分别为2937点和2961点，均处在向3000点发起进攻的前夜。上证指数目前距离3000点同样只差临门一脚，大盘所处的位置与前两次具有很强的相似性。与前两次不同的是，本轮市场的反攻是以科技股为主的创业板引领的。

值得关注的是，2月19日，根据央行公开市场操作公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。当天亦无公开市场操作到期，所以流动性净投放为零。

“随着央行逆回购不断到期，春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。”

市场分析认为，这或表明，为稳定受疫情影响的市场情绪而采取的短暂超常规流动性举措将告一段落。货币政策操作重心将从短期稳定金融市场信心重归投放中长期资金，修复实体经济。待2月下旬企业逐步复工后，定向降准、降息等政策或可期待。

从走势看，笔者认为，沪指2月18日上破年线后短期有一个回抽蓄势的过程，创业板指连续上行后也回到2016年整理区，有所振荡消化难免。加上2月19日微雨水节气，出现一定时点效应。尽管2月19日成交上万亿元大盘收阴，但A股结构性行情仍将继续，而科技题材仍是市场反复参与的主线，另外在市场成交重上上万亿元格局下，券商股的表现也值得关注。

未来市场如果继续维持较大的成交量水平，则相对强势仍得到维持，但如果成交一下子缩量或异常放大受压，则或进入阶段整理。