不要长时间地占用资金

“在我后来的交易中，我决定不把那些不按照我所期望的方向运动的股票留在手上。我会等到我认为是恰当的时候买进一只股票，如果它们在几天之内，或者在我认为是一段较长的时间，比如一两个星期之内，没有朝着我认为它应该的方向运动，我就会卖掉这些头寸。为了等待对我来说是买进某只股票的最恰当的点，即最恰当的时机，也就是说，等待所有的因素都对我有利的时候，我会等上几天、几个星期，甚至几个月。如果买进的股票没有按照我的预期表现，我往往就卖掉我的头寸，即使它没有下跌。

“经过多年在股市上摸爬滚打，我学会的一件事是，在市场上总是有机会的，所以要时刻持币待购，头寸就是金钱，就是现货，如果资金不活跃，就不能在将来终于出现‘ 特别有利的形势’的时候实现你的巨大利润。很多人卖掉了手里有赚头的股票，却把赔钱的股票留在了手里，同样，很多人也把一些表现平平的股票留在手里，这些股票什么事情也不做，什么地方也不去。 

“请注意，这并不意味着一只股票在一次上升趋势中不会出现正常的调整或正常的巩固......我们在这里说的是，在交易过程中一动不动的股票就是正在积蓄或准备派发的股票。如果对某只股票的走势看不清楚，最好就舍弃这只股票，因为它将最终下跌，使你赔钱。在这些情况下，要给这样的股票一点表现的时间，但不要在抛售一只不确定的股票和寻找另一次新的交易形势上消费时间。

“我常常卖掉那些我只赚一两个点的股票， 不过，我这样做，只是因为我不高欢那些磨磨蹭蹭的股票。对我来说，赚点小钱或赔点小钱无所谓，事实是，那只股票没有按照我的分析和想法去表现，那就证明我的判断是错误的，所以我的结论很简单:我必须退出这笔交易。我只知道一件事情，就是我过去的判断是错误的，在将来它还可能是错误的。危险在于不承认错误，不退出交易。人们不是总是说‘识时务者为俊杰’嘛。

“最糟糕的股票就是那些‘不死不活’的股票，这些股票往往不按照持股人所希望的方式运动，它们占用了交易者的资金，它们挂在那里，就好像是在一片无人之地上游荡。不管是什么时候，只要我对这些股票寄予希望，我就往往面临着危险。如果我留着这些赔钱的头寸或这些不死不活的股票,那就会影响我以后的交易。我发现我不能再留着这些股票，我只能留着那些表现活跃的股票，因为这些股票可以带动一大批股票，它们具有内在的动力。这种动力和势头总是意味着我可以在市场的两个方面一上升和下降，或者长线和短线——进行交易。

“我观察到有很多买了股票的人把股票放在保险箱里或放在一个安全的地方，他们认为这样做，他们的投资就安全了。绝不会如此，人们不能想当然地认为，买股票就是等着将来升值;有很多人认为，买钢铁、广播、航空、石油、铁路的股票，就等于把‘钱放在了银行里’，但实际上，到了多少年以后，它们可能就一文不值了。

“我认为应该使自己的资金经常循环起来。记住，在一个商人的部分资金被‘冻结’，不能流动的时候，他必须让那部分没有被‘陈结’的资金产生利润，因此，那些没有被‘冻结’的资金必须加倍工作，以弥补那些发挥不了多少作用或完全发挥不了作用的被‘冻死’的资金所造成的损失。

“我把这种情况称为‘机会的丢失’，因为他们的资金被冻结了，这些股票交易者失去了很多炒获利股——就是那些能够给他们带来利润和成功的股票——的大好机会。由于他们的资金被那些停滞的、没有利润可赚的股票占用了。所以他们H就睡不了利润了。

“在这里，希望成了恶棍，它让成千上万的投机者的计划落空了。所以要赶快承认你的实际损失，不管你是在买进还是卖出时发生的损失。

“另一个办法是，在我进行一笔交易的时候，我就把两个点记在我的脑子里:一个点是‘价格止损点’，一个点是‘时间止损点’。如果一只股票的走势对我不利，在它达到某个点的时候，我就停止这笔交易。同样，如果一只股票在我确定的天数内没有按照我的愿望去表现，我也就停止这笔交易。

“这是我交易技巧的命根子，正是因为它，我的资金才能循环起来。这听起来有些矛盾，其实并不矛盾，因为有时候，我是完全站在市场之外的，我在持币待购，等着趋势的到来，等着对我来说是最恰当的交易机会。对市场来说，最关键的是，你要有现金储备，可以随时进行交易，这就像是一个将军，有最后的增援部队，等着在最恰当的时刻派上战场，以取得最后的胜利。”

”点”是资金管理的关键

“在我投资的股票中，至少要有10个点的获利机会。我的规则是:‘盯住最强劲的板块，挑出这些板块中的最强劲的股票。’

“我总是把这些‘点’当成我交易的关键。我不偏爱价格便宜的股票，也不偏爱价格高的股票，我知道如果一只股票从10美元上升到20美元，那么它的赢利率就是100%，而如果一只股票从100美元上升到200美元，那么就是赢了100个点，实际上也是增加了100%的价值。

“主要的挑战是找到当时的领头羊，盯住潜在的领头羊，等着它们代替现在的领头羊。在市场方向大转变期间，最重要的是观察到领头羊正在被赶出领先的位置，而新的领头的股票将在未来占据领头羊的位置。

“我还观察到，最好的办法就是跟着表现最强劲板块中的表现最强劲的股票走——不要 踅摸最便宜的股票，或者楚模那些在一个板块中一直不上涨的滞价股。要经常寻找这一板块中的表现最强势的股票。