杰西.利弗莫尔如何进行股票交易:情绪控制
到1923年，杰西.利弗莫尔在股市上已经拼搏32年了。他当时46岁。但他对自己所选择的职业，仍然有一种难以遏止的求知渴望，他总是不断地学习股票交易技术。他还对市场心理学怀有浓厚的学习兴趣。有一段时间，他曾在夜校学习心理学课程，以便更好地了解人的本性。利弗莫尔的结论是，在市场上起作用的想法也许有好几百万种，但从根本上说，必须学习和了解的心态却只有几个——因为人的本性是有共同特征的。
在他的晚年，他的儿子保罗和小杰西曾问过他一个重要的问题:“ 爸爸，为什么你总能在股市上赚到钱，而其他人总是赔光了他们的钱呢?”
“噢，孩子们，我也赔过钱，不过我每次赔了钱，我就想知道我为什么赔了钱。炒股是需要学习的，而且不能漫不经心地学，要专心致志地学。我的结论是，大多数人在为他们的房子买设备，或在买汽车的时候非常上心，而在买股票的时候却不那么上心。由于股市的钱好赚，而且来的快，所以就容易使人变得愚蠢，对他们在股市上辛辛苦苦挣来的钱漫不经心，不像对其他财产那么上心。
“你们看，买股票很简单，把你的交易单交给经纪人，然后就是打电话让他买或者卖，这么简单就完成了。如果你从这笔交易中嫌了钱，这笔钱就好像赚得很容易，好像没有费什么劲。你不用非得早上9点钟上班，而且一天非得工作8小时。炒股就是纸上的交易，好像不用费很大的力气。炒股给人的表面印象是容易致富的一条路。简单地说，炒股就是在股票价格是10美元时买进，价格超过10美元时就卖出。你交易的越多，你赚的就越多，就是这么简单。简单地说，炒股没什么好学的。
“孩子们，你们必须随时控制自己的情绪——在你们长大的时候，你们就会发现需要控制恐惧心理。恐惧就隐藏在所有正常人生活的表象之下。恐惧和暴力一样，可以在心跳的时候、在呼吸加速的时候、在眼睛被蒙住的时候、在被一只手抓住的时候或在听见枪声的时候出现。当恐惧出现时，天生的生存技巧就复活了，正常的推理被扭曲了。理智的人在感到恐惧的时候，他们的行为就不理智了。当人们开始赔钱时，他们就感到害怕了，他们的判断力也减弱了。这就是我们——进化到这个阶段的人的本性。这是不能否认的。我们必须了解这一点，特别是在股市进行交易的时候。
“不成功的投资者总爱跟希望交朋友——在希望来到股票市场的时候，它总是与贪婪和恐惧牵手走完一生的。 一个人一进行股 票交易，他的生活就燃起了希望。人的本性之一就是对未来抱有希望，就是相信希望，就是希望得到最好的未来。
“希望是人类竞赛的一种重要的生存技巧。但是，希望和它在股市上的表兄弟——贪婪和恐惧一样，都会扭曲理性。孩子们，股市只讲事实，只讲现实，只讲理性，股市永远不会错，错的是交易者。就像旋转的轮盘赌样，告诉你最后结果的是那个小黑球，而不是贪婪，不是恐惧，也不是希望。结果总是客观的，是最终的，就像纯粹的自然一样，没有什么诱惑力。”
两个孩子不知道股市是否适于他们。它真的太危险了吗?他们真的应该把股市留给他们的父亲吗?
利弗莫尔继续说道:“我认为， 股民需要引导，需要指导，需要有人告诉他们应该做什么。他们要得到保证。他们总是随大溜地跑来跑去，像一群乌合之众，像一群羊，因为人们认为跟着大伙跑就不会有什么危险。只要一个人待着，他们就会害怕，因为他们相信，羊只有在羊群中待着才是安全的，他们不愿意成为一只离群的小羊羔，孤零零地站在草原上，随时都有可能遇到寻找猎物的野狼。对他们来说，跟着大伙走‘是’ 更安全的。
“在这里，我要稍微多说几句。在交易中，我总是沿着最小阻力线——趋势走，所以一般来说， 也就是说在绝大多数时间内，我是随大瀋的。但最难抓住的时机，是整个市场的方向开始出现变化的瞬间，也就是‘趋势发生变化’的瞬间。而我总能抓住这种变化的信号。尽管我一般来说也随大溜,但我总是做好准备，使自己的想法和大众的想法不一样，和某一群人的想法不一样，走向相反的方向，因为我相信股市是循环往复的——就像生活一样，有上升的时候，也有下降的时候。
“在投机者的交易中，判断趋势的改变是最困难的时刻。趋势，上的这些重大变化真该死，我可不想随大伙急速滚下山来，除非我已经卖掉我的股票。
“记住，我提出了两条我必须遵循的原则:
“第一条:不要总是在股市上投资——有很多次，我在完成交易之后就兑换成现金，特别是在我对市场的方向没有把握，等着看下一次行情到底怎么样的时候，更是如此。在我后来的生活中，不管我推断变化什么时候发生，只要我对这种变化发生的时间或对这种变化发生的程度没有十足的把握，我就把我的全部头寸兑换成现金，持币等待。
“第二条:对绝大多数投资者造成伤害的是主要趋势的变化。他们的投资被套牢，是因为他们的投资方向不对头，是因为市场运动的方向对他们不利。为了验证我对市场正在出现的变化的看法是否正确，我往往使用小笔头寸试探法，先下一张交易额很小的单，是买进还是卖出，取决于趋势改变的方向，以验证我的判断是否正确，通过发出试探性的交易单，投入真正的资金，我一般就能得到趋势正在改变的信号，因为每一笔股票交易总是在比前-次交易便宜的价位上成交的。这说明这只股票的价格正在下跌。”