将亏损控制在一定的范围内

斯坦利.克罗最著名的一句话:“只有时刻惦记着亏损，利润才能照顾好它自己!”这句话指出了风险管理的重要性。

他认为，交易者有两个核心原则:一是必须要控制亏损;二是应该记住第一个原则，假如有违背，就依据第一个原则处理。所以，无论什么时候，一旦你开始亏损了 ，那么最好的策略就是减少仓位。持续亏损，仓位持续减少。只有你开始盈利了，才能渐渐地加大仓位。

一般来说，交易者出现亏损，一开始的时候还懂得如何处理，然而发生意外的亏损，超越了心理的承受限度，应该如何处理呢?

不理性的交易者通常会出现两种行为，第一种就是被激发出来赌博的特性。此时，通常会有两个结果。有的人赌对了，所以，这个模式成为他心理上必须要做的模式。然而总有他赌错的时候。假如是杠杆交易，就基本被清洗出局了。第二种人的选择是认输出局。如果此时认输离开，你也丧失了挽回的机会。选择离场不该在亏损达到不能控制的时候才考虑，必须要在风险可控范围之内作出决策。

正确的行动应该如何?首先是降低亏损的额度，通过不断地小额试探寻找盈利的机会。只有在确定了自已还在盈利，并走上正轨的时候，才能逐渐地走上正途。

斯坦利.克罗指出，在丛林中一切的生命不管是大是小，第一位就是为了求生存。同样也对期货投机者们适用，但是求生存对投机者来说意味着“风险控制”和“制约”而已。追逐利润固然非常重要，如果与风险控制和约束这一对必要条件相比较，它就应该退居其次。

有很多好书详细地描述了我们这个时代权威的资产组合投机商的交易策略的技巧。很多天才的先生和女士，他们有着各种各样令人炫目的账本，其交易业绩使他们在证券领域成为备受赞誉的专家。研究这些账本，人们会为这些“市场奇才”和“资金管理人”专业知识的多样化所震惊:长期价值投资、短期投机、期权策略、股票投机、货币以及债券交易等。事实上几乎每一位专家进行他个人交易时，与其他人都不太相同，很难在他们的专业行为中发现一点共同之处。然而除了一个例外，这些投机商的每一位均承认:风险控制和约束当然是他们全部成功要素中两项最重要的内容。这也是他们都认可的因素。

对交易者来说，要想能持续并成功地进行投机的最重要战术就是控制亏损，也被人们称为风险控制和“按原则交易”的约束。如果你能够控制住亏损，就能够使盈利增加，你就能够成为永久的赢家。

所以，交易者在交易过程中更要寻求一个系统的、客观的风险控制和制约的方法。

(1)任何交易都必须设立止损。期货市场中风险处处都存在，即便是趋势中的反弹行情，也会给交易者带来心理上的影响和很大的保证金损失，所以并不是顺势操作就不需要设立止损，任何一笔头寸的建立都应该设立止损。

(2)止损应该设置于人市前。期货的行情变幻莫测，如果事先不做好准备，等到行情发生反向变化的时候，就已经来不及了，这时候头寸的处理通常不经过理性的考虑，便乱砍一气。大多数交易者的巨额亏损都是因人市前没有设置止损导致的。

(3)根据个人的情况来设立止损。设立止损的方法有很多种，大多数是依据技术图形而定，而在实际的交易中，仅仅通过技术图形而设立止损位是不合理的。比如，伦敦铜从2004年3月份开始就在2750~3057美元/吨的箱体中震荡，假如根据图形进行操作，多单只要不破2750美元/吨就有持有的理由，一旦破掉箱体下沿就止损退场。而实际上是，大多数交易者根本承受不了这么大的损失。因此止损的设立应该根据自己的不同承受能力和资金状况而设置。

(4)最关键的是在于止损的执行。人市前止损的设立是为了让交易者面对市场变化的时候，特别是亏损时应该明白怎么去做，但更关键的是交易者能否按照事先的计划执行。

总之，斯坦利.克罗认为，必须保持一种客观和务实的态度，明白何时要忍痛砍掉不利的仓位，决定何时结束赔钱的仓位时，仅按照交易者个人对那个仓位是否持续长久的看法来判断，是最不用大脑的方法。交易者觉得某个仓位有盈利潜力，或者哪个仓位没有希望必须放弃，甚至清掉之后进行反向操作，这两者之间并没有什么区别。保证金的一定比率，决定任何仓位的允许风险。一旦仓位有很好的利润,那么你就要开始根据某个预定的技术方法往前移动止损点，这个方法有很强烈的理论依据来支持。将自己的止损点设在远离很多投机客的所谓合理的图形点之外，这些大家都一窝蜂地所设立的止损点，往往会成为箭靶。