事件一

7月24日，国防白皮书：人工智能、量子信息、大数据等前沿科技加速应用于军事领域。

白皮书指出，在新一轮科技革命和产业变革推动下，人工智能、量子信息、大数据、云计算、物联网等前沿科技加速应用于军事领域，国际军事竞争格局正在发生历史性变化。以信息技术为核心的军事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。（新华社）

事件二

8月15日，366亿元重大资产重组来了！中国船舶收购中船集团核心军民船资产。

从2017年9月开始筹划的债转股算起，中国船舶(600150)与中船防务(600685)的资产重组已经耗时近两年，期间重组方案多次调整，最初的单一债转股也变为更大范围的资产重组。

8月14日深夜，中国船舶披露了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（下称草案），草案对今年4月初披露的重组预案进行了调整。

根据草案，中国船舶作为中船集团船海业务整合平台的定位并未改变，仍将把包括江南造船100%股权、黄埔文冲100%股权在内的标的资产收入囊中；草案的核心要点明确了此次重组的交易作价，合计高达366.2亿元，其中，备受关注的江南造船100%股权的交易对价为225.2亿元。

事件三

8月29日，国庆70周年阅兵将有新武器亮相。

29日，阅兵领导小组回答记者提问时表示，将安排部分先进武器装备首次亮相，这次阅兵的规模要大一些。有外媒问东风-41导弹是否会参加阅兵，回应：请耐心等待一个月。（人民日报）

参考历次大阅兵的军工板块的市场表现，2019年军工板块或出现“阅兵”行情。从历次大阅兵年份，军工行业指数的表现来看，在大阅兵前后军工板块均有明显的累计超额收益率。

1）2009年10月1日建国60周年大阅兵，前30个交易日军工指数超额收益率达18.5%且在阅兵之后90个交易日累计超额收益率达20%；

2）2015年9月3日抗日战争胜利70周年阅兵，前28个交易日军工指数超额收益率达37.8%且阅兵后的40个交易日内逐渐产生19.22%最大超额收益率。

军工核心投资逻辑

1、军工板块受改革利好。提高研究开发费用税前加计扣除比例，进一步将原针对科技型中小企业的提高研究开发费用税前加计扣除比例扩大至所有企业。

目前核心军品企业的研发投入大力攀升，受加计扣除比例提高的政策利好，强化军工企业基本面。

2、利润端-国改加速，股权激励&资产注入预期强烈。“双百行动”全面铺开，2019年国改或加速推进，股权激励点助推净利润率提升：

1）毛利率改善。中航机电毛利率等改善，验证了主机厂净利润率巨大提升空间。

2）成本降低。参考中航机电、光电案例，实施员工持股/股权激励当年成本率下降1%左右，销售成本率由76.42%下降至75.81%后又降到73.83%，机电15年11月股权激励后，管理费用率由16年13.93%下降至18H1的12.07%。

3）资产注入后，主机厂独享所处军备细分领域，有望更直接受益新旧军备更迭带来的订单增长。

3、科研院所改制、军品定价机制改革或落地加速，改革政策进一步提升公司盈利水平。 

4、军工板块估值合理、股权质押风险较小。目前军工整体板块距平仓线仍有28.5%的下跌空间，质押风险安全边际高；同时，中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力等军工龙头PE在历史平均水平以下、PS 在2 倍左右，估值合理现配置价值。

5、收入端-军费结转加速，明后年核心军品订单料将增长。

1）2018年军费增速8.1%结束三年下行“拐点”，中国国防支出预算将增长8.1%，达到11069.51 亿元；按照五年总包的计划，14-17年军费增速连续3年下降后，未来2-3年料将保持较快增长。

2）我国裁军30万计划在2017年底基本完成，武器装备费用占比提高。我国国防开支主要由人员生活费、训练维持费和装备费三部分构成，各部分大体各占三分之一，军费分配重心已经从调整改善军人工资待遇的阶段转向建设发展高新武器装备。

3）目前，总装企业产能利用率在40%-75%水平，以中航沈飞、中航飞机为代表的企业“均衡化生产”后有望放量后订单的增长，主机厂的业绩增速或再超预期。

相关个股

1、核心装备列装预期增强，关注核心装备总装及配套公司：中航飞机、中直股份、中航机电、中航光电；

2、在军工订单复苏，以及中美外交环境的背景下，国家对依赖进口的军用关键零部件和材料军用新材料、关键零配件，以及在信息化战争中制约军队战斗力的国防信息化企业最先受益，关注：菲利华、光威复材、振华科技、台海核电。

3、此外，军工资产注入预期不断加速。建议关注：中国船舶、中船科技、国睿科技、四创电子、中航电子和航天电子。

阅兵主线：

三角防务：公司产品目前已应用在新一代飞机和直升机，并为各类型国产航空、船舶、航天发动机供应主要锻件。

长鹰信质：公司无人机产品已经列装海军、空军、战略支援部队多年，有效满足了部队作战训练需要，在2015年“九三阅兵”上还接受了检阅，公司还是全球最大的汽车发电机定子铁芯供应商。此外，公司已与阿里巴巴菜鸟合作“驼峰”无人物流计划，随着国内无人物流适航等政策推进，受益国内无人物流的市场。

佳讯飞鸿：拥有安防工程企业设计施工维护能力评价一级资质，公司曾圆满完成了朱日和阅兵通信保障等重大任务。

 晨曦航空：公司在互动平台上最新表示，公司产品所配套的机型会参与国庆阅兵。

泰豪科技：多型产品曾亮相抗战胜利70周年纪念阅兵、国庆60周年阅兵等重大活动。

中国卫通：主营卫星空间段运营及相关应用服务，主要应用于卫星通信广播。通过投资、建设和运营通信广播卫星及配套地面测控和监测系统，中国卫通为用户提供广播电视、通信、视频、数据等传输服务。在业务开展过程中有部分涉军涉密客户和供应商，该部分涉军涉密客户和供应商的实际名称属于涉密信息。

中简科技：公司自主研发并生产的国产ZT7系列(高于T700级)碳纤维产品打破了发达国家对宇航级碳纤维的技术装备封锁,已被批量稳定应用于我国航空航天八大型号,实现军民深度融合。